陳訴摘要： 　　事件： 　　省廣股份發(fā)布2016年度陳訴，2016年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入109.15億元，同比增長(zhǎng)13.36%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.11億元，同比增長(zhǎng)11.61%。其中，，2016Q4 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.76億元，同比增長(zhǎng)19.76%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.85億元，同比增長(zhǎng)-4.42%。公司擬向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣0.38元（含稅），每10 股轉(zhuǎn)增3 股。 　　點(diǎn)評(píng)： 　　平臺(tái)戰(zhàn)略不停深化，吸引優(yōu)質(zhì)資源加盟。2016年，超過(guò)11 家平臺(tái)公司落地省廣，公司營(yíng)銷技術(shù)創(chuàng)新和資源跨界整合能力不停提升；數(shù)字星云聯(lián)盟首批有54 家企業(yè)加入，包孕騰訊、IBM、阿里媽媽、今日頭條等；成功扶持上海瑞格、鈦鉑新媒體掛牌新三板，邁出布局多層次本錢市場(chǎng)的步伐。此外，公司大力推進(jìn)GIMC 創(chuàng)業(yè)節(jié)，為平臺(tái)公司和優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)員工搭臺(tái)，激發(fā)全員的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新精神。公司通過(guò)實(shí)施平臺(tái)戰(zhàn)略鞭策業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，加速對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游擴(kuò)張。 　　大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的全營(yíng)銷生態(tài)平臺(tái)加速布局。公司依托數(shù)據(jù)和技術(shù)，實(shí)現(xiàn)內(nèi)容與渠道、線上與線下的鏈接貫通，各業(yè)務(wù)板塊間深度融合，提供互動(dòng)營(yíng)銷、多屏整合營(yíng)銷、程序化購(gòu)買、大數(shù)據(jù)分析等營(yíng)銷辦事；公司堅(jiān)持多元化的代理模式，進(jìn)行全平臺(tái)統(tǒng)一采購(gòu)，加強(qiáng)多種形式媒介代理的綜合配置，節(jié)約媒介采購(gòu)成本，并將媒介營(yíng)銷與數(shù)字營(yíng)銷、內(nèi)容營(yíng)銷、場(chǎng)景營(yíng)銷進(jìn)一步融合，實(shí)現(xiàn)全媒介整合營(yíng)銷。通過(guò)對(duì)大數(shù)據(jù)工具的持續(xù)投入，公司業(yè)務(wù)不停融合創(chuàng)新，逐漸升級(jí)為由大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的全營(yíng)銷集團(tuán)。 　　數(shù)字營(yíng)銷板塊高速增長(zhǎng)，營(yíng)收和毛利占比不停擴(kuò)大。2016年，公司數(shù)字營(yíng)銷板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.57億，同比增長(zhǎng)40.32%；貢獻(xiàn)毛利潤(rùn)6.30億，同比增長(zhǎng)66.97%；數(shù)字營(yíng)銷業(yè)務(wù)營(yíng)收占比從2015年的24.11%提升至29.84%，毛利潤(rùn)占比從2015年的21.82%提升至31.87%，公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型成效顯著。 　　投資建議：預(yù)計(jì)公司2017-2019年?duì)I業(yè)總收入別離為126.06億元、147.49億元和173.86億元，同比增長(zhǎng)15.49%、17.00%和17.88%；歸屬上市公司凈利潤(rùn)為7.58億元、8.77億元和10.36億元，同比增長(zhǎng)23.99%、17.08%和16.71%。預(yù)計(jì)2017-2019年每股收益為0.57元、0.66元和0.77元，根據(jù)當(dāng)前13.79元股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 別離為24倍、21倍和18倍。給予“買入”評(píng)級(jí)。 　　風(fēng)險(xiǎn)提示：并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

□ .劉.立.喜./.李.慧　 .東.北.證.券.股.份.有.限.公.司

標(biāo)簽：烏魯木齊 東營(yíng) 九江 林芝 鹽城