事實上，未來將在局部市場改變中國互聯網格局的公司還有很多。相比風光無限的BAT巨頭們，這些價值被低估的公司通常名氣沒那么大，但在行業內擁有很響亮的名聲。
中國的資本市場之前像賭場（吳敬璉教授語），本質上在圈錢、博傻，而不是真正通過投資創新公司獲利。做為一個長久關注中國創新公司的老兵，每當有一個公司以極高估值上市時，除了分析基本面和趨勢做投資判斷之外，我也會回頭看看那些還處于價值洼地的公司。
“價值低估“理論認為，當目標企業的市場價值由于某種原因，未能反映出其真實價值或潛在價值時，其他企業可能將其并購。因此，在技術變化日新月異及市場銷售條件與股價不穩定的情況下，購并活動一定很頻繁。
事實上也是如此，篇幅所限，第一期先盤點5家估值被低估的互聯網公司。
【一、搜狗：云+端，價值遠未最大化】
早在2011年11月（我當時還擔任搜狗市場總監），摩根斯坦利就發布報告稱搜狗價值被嚴重低估，并由此對搜狐給出了100美元的目標估價（當時搜狐股價為69美元）。此后財季搜狗營收一直保持高速增長態勢，2012年營收就突破了1億美元大關，比上年增長108%。
2013年，騰訊、百度、360三家競購搜狗成為年度業內連續劇，當時業界一致認為“360+搜狗”甚至有望一舉打破百度壟斷格局，由此可見搜狗的確被低估了。
去年年中，騰訊以4.48億美元現金+搜搜主要資產，換取搜狗36.5%的股份，這才暫時塵埃落定。但交易時候的整體估值12億美金顯然不是搜狗真正的價值。
要知道，一家在PC和移動上同時擁有搜索和強勢入口的技術公司怎么算也不可能只值十幾個億美元，何況微信搜索給了搜狗？！
到底價值幾何？相信傳聞即將赴美上市的搜狗會給外界帶來足夠的驚喜。
【二、雪球：“股神”代言，信心保證】
被愛炒股的陳一舟看上不知道是雪球的幸還是不幸。但方三文曾說自己想探索出互聯網金融模式的顛覆性變革。在慢慢經營了4年后，他似乎已經找到了初步的答案。
陳一舟在投資一事上向來出手準確。比如今年第二季度，雖然人人集團運營虧損3040萬美元，但靠著“短期投資收益”獲益的8600萬美元扭虧為盈。陳一舟投資的業績如此著名，以至于人人公司有一次的年終大獎，是讓員工競拍讓陳一舟代為炒股的資格。
陳一舟對雪球的評價相當高：“在全球范圍內的金融投資社區里，最創新的產品之一。” 他最新的動作是：領投雪球財經4000萬美元的C輪融資。
方三文在接受媒體采訪時表示，未來商業化不會靠廣告模式，而是會通過金融產品的交易獲得利潤。成立三年以來，雪球已擁有150萬“高質量”用戶，并在投資圈形成了相當大的影響力，最近一個季度，用戶增長了50%。
大概，是這批高質量的用戶吸引了陳一舟。未來價值，你自己算吧。
【三.馬可波羅:吸引騰訊系的B2B老二】
最近業內流傳消息稱，騰訊系斥重金收購B2B平臺馬可波羅網，該網站并不被公眾熟知，但在采購領域比較有名。截止去年該網站是國內B2B第二，僅次于阿里巴巴。如果這條收購消息是其他時間發布的，也沒什么好談的。但在阿里IPO這個關鍵點，騰訊系收購一個僅次于阿里巴巴B2B業務的網站，狙擊意味就有點濃厚了。
根據易觀國際2013年9月發布的 《2013中國電子商務B2B市場年度綜合報告》顯示，中國電子商務B2B市場SKU（最小存貨單位），阿里巴巴、馬可波羅網、慧聰網分別以24%、22%、4.4%暫居市場前三位。易觀國際預計，2014年馬可波羅網可能成為行業最大的B2B數據庫。
騰訊入股的華南城注資馬可波羅網也被業內解讀為，騰訊完成電商最后一環布局：京東、微信負責B2C和C2C；大眾點評、萬達電商、微信負責O2O，馬可波羅網負責B2B。
因此，馬可波羅網在B2B領域具備沖擊阿里巴巴的潛力：1.75億港元出售19%股權的交易明顯低估了。預計在與騰訊系合作之后，馬可波羅網可以充分利用華南城的商貿、物流資源以及騰訊龐大的流量優勢，這才是馬可波羅網發揮價值的地方。
【四.隨手記：記賬、信用卡管理雙老大】
目前，在中國信用卡管理APP和記賬APP品類里，隨手科技旗下的隨手記和卡牛都已經穩居第一，服務的用戶規模超過1.2億。
這兩個垂直市場老大，隸屬于同一個公司----隨手記科技。核心團隊均來自于著名國內管理軟件公司金蝶軟件，創始人、CEO谷風，是我以前的同事+兄弟。
目前，在記賬應用這個不到一億規模的市場里，“隨手記”用戶已突破8000萬，超后十位同類產品用戶數之和。而“卡牛”是國內首個通過解析銀行短信，來獲取銀行卡數據的信用卡管理APP，不到一年的時間就發展3000多萬用戶，迅速成為國內用戶最多的信用卡管理APP產品。
論財務管理，沒人比金蝶理解更深。紅杉已經重注押寶隨手記，對它進行了兩輪風險投資。最近，隨手記B輪融資數千萬美元，投資者看中的是它占據了兩大互聯網金融的戰略級入口！
估值幾何？你看看支付寶和微信支付吧，現在規模沒那么大，數據潛力卻不遑多讓，嗯。
【五.美柚網：生理期切入的女性入口】
美柚：女性經期軟件。2013年4月上線，截止2014年6月，14個月用戶量突破5000萬。
截至目前，美柚擁有10大類共近百個高活躍的社交圈子，用戶日均發帖量210萬帖，社區日均瀏覽量超過一億次，其中愛情、時尚、美食等話題用戶參與度居高。今年6月，美柚完成C輪融資3500萬美元，估值已突破1億美金。
嚴格意義上說，唯品會等垂直電商、美麗說等社交導購、美圖秀秀等美顏工具都是以女性用戶為核心的，也都取得了非凡的市場成功。現在美柚早已從工具狂野切入到社區，未來潛力極大。譬如，婚慶、母嬰、購物，想象力不要太大！
不要忘了，這個世界的一半是女人，而男人征服世界、女人征服男人。最后花大錢的其實還是女人。
【結束語】
我認為，互聯網公司市場價值被低估的原因主要有以下幾點：第一、大佬未能充分發揮自己應有的潛能；第二、公司擁有外部市場所沒有的內部信息，也就是說好消息還沒有被市場知道；第三、由于通貨膨脹造成資產的市場價值與重置成本的差異，導致價值被低估。
還是拿盤點的第三個公司馬可波羅來舉例，數百億規模的市場競爭激烈程度可想而知。引入騰訊系作為戰略資本玩家也是一招好棋。騰訊今年在電商領域投資頻繁，年初戰略投資京東；不久前騰訊也頻頻與線下巨頭合作布局電商。此次收購B2B采購搜索引擎馬可波羅網，不僅有和阿里巴巴對壘的意圖，同時也說明馬可波羅對騰訊有著一定的戰略地位。
