中國科技公司樂視44歲的創始人——賈躍亭曾經一度計劃建立一個可以匹敵奈飛+特斯拉+蘋果的商業帝國。

在這一野心的驅使下，賈躍亭很快將自己的公司從一個視頻網站擴展至一個跨國企業，或是其自稱的“共享生態體系”。樂視的業務范圍包括了從電視到云計算，從智能手機到電動汽車。2016年1月，樂視公司將名稱從樂視TV改成樂視生態，即樂視生態體系的縮寫，以彰顯賈躍亭的國際野心。

但是賈躍亭的野心并沒有成功，取而代之的是樂視陷入了數十億美元的債務泥潭之中，最終造成了樂視的衰落。

從高處墜落

樂視公司的前雇員以及外部專家表示：事實上這只是賈躍亭自己個人的野心。賈躍亭所謂的樂視共享生態體系是一個浩大的工程，并最終引發了曾經萬眾矚目的科技明星的隕落。

這家在中國國內和全球市場都快速發展的公司最終跌落凡間，主要是因為其嚴重依靠債務融資來支持旗下的項目，而很多債務樂視最終都沒能償還。

一名要求匿名的樂視前員工指出，賈躍亭這樣的賭博顯示了公司當時掙扎的狀態。

該名員工之前任職于樂視生態的美國辦公室。她表示，“賈躍亭的戰略永遠都是極度領先的，但是極度領先的戰略需要極度的執行能力。對于一般公司或是雇員來說，能夠完美地執行公司戰略是很罕見的，更不要說是在當時那樣極速擴張的背景下。”

到了2016年底，樂視極速的擴張使得公司的架構極度復雜。賈躍亭希望搭建一個搭載于樂視硬件(電動汽車到智能手機)上的擁有樂視專屬內容的平臺。為來致力于建立這樣一個全面整合的生態體系，樂視很快的衍生出15個子公司和68個附屬公司。

此外，盡管當時的樂視對于大部分的美國消費者來說是陌生的，且大部分的樂視服務直到2016年12月前都沒法使用，但是樂視沒有停止其在美國的極速擴張。

2016年6月，樂視宣布從雅虎手中買下了其位于加州圣克拉拉49英畝的辦公場地，并計劃招聘12000名當地員工，旨在在硅谷打造樂視全球總部。相比之下，根據今年年初的報道，Facebook在加州門羅帕克的總部員工剛剛超過9000人，而谷歌在灣區的員工總數也僅約為20000人。

一名任職于樂視香港辦公室的前員工表示，“保持樂觀是沒問題的，但是不能太過于激進。”

一名要求匿名的樂視前員工表示，“別的公司都在嘲笑我們。怎么可能在2018年前從200人增加超過10000人。那可比Facebook的員工總數還要多。”

該名員工表示在對公司感到失望以及不看好樂視生態未來的情況下，自己于去年離開了公司。

一名香港公司的前雇員表示，“樂視生態是一個非常等級化的公司，而高層中沒有人了解中國大陸以外的市場。賈躍亭做的很多，但是他的能力不足以讓他做這么多。此外，樂視的員工招聘上存在問題，并沒有找到能力很強或者說合格的員工。融資帶來了什么？融資沒有解決樂視的戰略問題，也沒有解決人才問題。”

但是慢慢的，連資金也開始成為問題。

正當美國硅谷的媒體爭相報道樂視在硅谷開疆拓土一事時，中國內地的投資者開始擔心其樂視生態的財政狀況。

紅色警報

2016年開始，中國媒體，以及微博和微信上的社交公眾號開始就樂視生態下于深圳交易所的上市公司發布的財報發出警告。

樂視生態旗下的樂視網在其2016年年報中表示，公司當年的應收款項(即公司已經提供的服務和商品應收的金額)為86.8億元人民幣，較去年同期增加53.2億元人民幣。

2016年，樂視網的營收近增長89.3億元人民幣。因此，樂視網的應收款項增長就占到了整個公司營收的近60%。與此同時，樂視網當年的營運現金流竟然為負10.7億元，將去年同期下降221.97%。

因此，伴隨著應收款項的大漲以及現金流的大幅萎縮，樂視生態的現金流正在枯竭。

除此之外，樂視網與樂視生態關聯方交易價格的飛漲也讓外界開始懷疑，樂視網正在利用財務技巧夸大自己實際的銷售數據。

樂視網的財報顯示，2016年樂視網與關聯方的銷售額達到117.8億元人民幣，較去年大漲655%，占到樂視網總營收的一半還多。

因為擔心樂視生態資金鏈斷裂的風險，投資者開始拋售樂視網的股票。到2016年年底，樂視網的股價較2015年的記錄最高位下跌了55%。在2017年公司申請暫停交易前，再度下跌14.3%。

樂視生態香港辦公室的前雇員表示，“我知道公司可能在2016年7月時面臨著現金流上的困難。我聽到樂視生態印度辦公室的同事向總部表示當地廣告商要求它們支付相關費用，但是印度分公司當時沒有錢支付相關費用。”

當時，樂視生態的發言人拒絕就市場中有關樂視生態管理不善，財務可能存在問題以及現金流緊張的問題做出評論。

多米諾效應

2016年年末，公司創始人賈躍亭承認樂視生態正面臨著嚴重的財務危機。不久之后，情況進一步惡化，直到引發了樂視生態的多米諾骨牌效應：公司停止在內華達的電動汽車制造工廠計劃；樂視生態計劃出售硅谷總部并裁員數百人的消息被爆出；取消收購美國電視制造商Vizio的計劃，并遭對方追討1億美元的終止交易費用。

中國國內一大波供應商紛紛起訴樂視生態不履行合約償還債務。2016年7月3日，因為樂視生態的一筆招商銀行貸款違約，上海一家法院凍結了樂視生態和賈躍亭持有的12.4億元人民幣資產。

幾天之后，賈躍亭宣布辭去了公司一切的職務，包括樂視董事長的職務。賈躍亭表示自己將會專注于樂視生態旗下汽車部門——法拉第未來的業務發展。賈躍亭幻想將法拉第打造成特斯拉的挑戰者。

在聲譽大跌以及一系列的訴訟下，樂視公司的管理層被大清洗。融創中國的孫宏斌成為樂視新任的董事長。

孫宏斌的融創中國在今年年初向樂視生態緊急注資了24億美元，代價是獲得了樂視旗下電視和電影業務的股份。

樂視生態的崩潰給中國的監管機構上了一課。中國的監管機構于近期開始嚴查所謂的“共享生態系統”的經營模式，并開始整治可疑的關聯方交易。

北京介入

2016年10月初，中國的21世紀經濟報道援引行業內消息表示，中國證監會已經開始要求上市公司公布更多的信息以及減少關聯方交易。

根據21世紀經濟報道的報道，中國證監會已經開始加強對具有復雜公司結構或大量關聯方的科技公司的監管。

消息人士告訴21世紀經濟報道，“樂視生態所暴露出的風險給整個市場上了一課。監管機構已經開始審查以所謂的共享生態體系為名的關聯方交易。”

這可以從中國證監會之后做出的一系列決定中看出。2016年10月初，中國證監會禁止了多家保險公司與母公司的關聯交易。

此外，中國證監會還收緊了上市發行審批程序，對申請上市企業的財務標準，資本要求和披露準則提出了更加嚴格的要求。根據中國證監會公布的數據顯示，2016年第三季度的上市發行審核通過率為80.99%，較2016年全年的90.96下降近10%。

當年第四季度，中國證監會的標準進一步收緊：自新一屆證監會發行評審委員會成員于9月底就職以來，發行審核通過率一度下跌至近56%。根據路透社的報道，2016年11月7月，中國證監會僅通過了6宗上市發行申請中的一宗，創下2015年以來最低的日通過率。

北京一家證券公司的消息人士表示，“整體的上市發行通過率已經接近10年來的最低點。”

樂視生態的未來

現在，樂視生態依然處在風暴的中心。

自辭去樂視生態的一切職務之后，賈躍亭據傳一直待在美國，并且很少發聲。這讓樂視的債權人和樂視生態的中國員工無法確定其當前身在何方以及何時會回到國內。

上個月，一家中國科技新聞媒體報道賈躍亭計劃在美國申請法拉第未來公司的破產，并將其出售給美國投資人。

但是無論賈躍亭如何保持低調，或是最終帶著法拉第未來回國，有一件事是很清楚的：曾經象征著中國全球化發展和國際化企業形象的“共享生態體系”現在是北京方面重點關注的領域。