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上市公司品牌價(jià)值

品牌價(jià)值即品牌賦予其載體(包括產(chǎn)品、企業(yè)等)的、超過(guò)其載體有形價(jià)值的那一部分增值或溢價(jià)。理想狀態(tài)下,上市公司品牌價(jià)值就等同于上市公司溢價(jià),即上市公司總市值超過(guò)其凈資產(chǎn)的那部分價(jià)值。但是,由于上市公司這一載體的特殊性,導(dǎo)致了其品牌價(jià)值不能完全等同于溢價(jià)。原因在于,上市公司溢價(jià)一方面是由公司內(nèi)部產(chǎn)品、經(jīng)營(yíng)、管理等以及行業(yè)供需等因素所決定;另一方面則受到公司外部包括宏觀政策、非理性預(yù)期等非市場(chǎng)因素影響。因此,在計(jì)算上市公司品牌價(jià)值時(shí),還需要剔除公司外部非市場(chǎng)因素的影響。

在充分借鑒了收益法、成本法、替代成本法和股票市值法等品牌價(jià)值評(píng)估方法的基礎(chǔ)上,本文認(rèn)為,上市公司品牌價(jià)值實(shí)際上取決于兩大因素：一是上市公司溢價(jià),即上市公司總市值超過(guò)其凈資產(chǎn)的那部分價(jià)值;二是品牌指數(shù),該指數(shù)綜合反映了上市公司的品牌支撐能力、品牌競(jìng)爭(zhēng)能力、品牌治理能力、品牌創(chuàng)新能力、品牌培育能力和品牌營(yíng)運(yùn)能力,反映了上市公司能夠以品牌作為解釋力的那部分溢價(jià)。因此,上市公司品牌價(jià)值評(píng)估的基本方法是：上市公司品牌價(jià)值=上市公司溢價(jià)×品牌指數(shù)。

需要特別說(shuō)明的是,品牌指數(shù)的計(jì)算是品牌價(jià)值評(píng)估的核心。品牌指數(shù)在(0,1)區(qū)間內(nèi)的分布,反映了不同上市公司品牌價(jià)值的穩(wěn)定性,品牌指數(shù)越高,表明該公司溢價(jià)是相對(duì)穩(wěn)定的,而品牌指數(shù)越低,則表明該公司溢價(jià)很大程度上受到其他不可控、不可知的因素影響,這就意味著這種溢價(jià)是不穩(wěn)定的。根據(jù)上述方法計(jì)算的設(shè)備制造業(yè)上市公司品牌價(jià)值如表4-13所示。

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