9 月 9 日，人民政協(xié)報舉辦財經智庫沙龍。此次沙龍重點關注防控系統(tǒng)性金融風險，對近年來在我國日臻活躍的金融科技應發(fā)揮的作用進行了重點討論。

出席本次沙龍的嘉賓包孕：全國政協(xié)常委、中國保監(jiān)會原副主席李克穆,全國政協(xié)常委、中國人民解放軍原總后勤部副政委兼紀委書記、中將劉曉榕,全國政協(xié)委員、中央財經大學校長王廣謙,全國政協(xié)委員、中國電力建設集團有限公司原董事長范集湘,十一屆全國政協(xié)委員、國家開發(fā)銀行原副行長劉克崮，以及紅嶺創(chuàng)投董事長周世平、真融寶董事長吳雅楠等金融科技企業(yè)代表。

真融寶董事長吳雅楠發(fā)言全文如下：

以科技驅動金融“引虛向實”，以科技帶動資源有效配置

尊敬的劉克崮行長、李克穆主席、王廣謙校長、劉曉榕常委以及各位委員領導，

我是真融寶董事長，今天很榮幸參加第 16 期財經智庫沙龍，關于金融科技如何擔當防范金融系統(tǒng)性風險的責任。

作為一家以資產配置見長，利用金融科技為新興中產階級提供以技術驅動的新金融辦事的機構，真融寶一直以來都認為金融科技是金融系統(tǒng)的重要組成部分。金融科技的核心是金融，而金融的素質就是為實體經濟辦事的。

真融寶是于 2014 年 8 月正式上線的，我們給用戶提供跨越資產品類和市場的一站式理財辦事。真融寶通過盤活存量資產、促進場外市場的交易尺度化和風險定價的市場化，提高資金融通效率。

真融寶的創(chuàng)始團隊主要由來自傳統(tǒng)金融機構和大型互聯(lián)網公司的人士組成，我本人之前主要是做投資的，曾經在加拿大辦理過包孕股票、債劵、貨幣和衍生品等多種資產在內共計 300 億加元。回國以后擔任過信誠基金辦理公司數(shù)量投資總監(jiān)，辦理公募基金逾 200 億元人民幣。 2014 年和來自百度的李強先生一起創(chuàng)業(yè)。真融寶于 2014 年獲得知名天使及孵化機構投資， 2015 年別離獲得經緯中國的和紅杉本錢的多輪風險投資，目前用戶量超過 230 萬，交易總額超過 960 億。

真融寶能走到今天一方面和國家鼓勵創(chuàng)新有關，另一方面，實體經濟的轉型發(fā)展需要在供給側提高金融資源的配置效率，讓金融在供給側改革大配景下承擔為實體經濟做好資源配置的功能。

如安在目前錯綜復雜的國際金融核經濟大環(huán)境中，以及國內實體經濟轉型突圍的宏不雅觀環(huán)境中，構建金融基礎性制度，特別是以科技驅動新金融業(yè)態(tài)的浪潮中防范系統(tǒng)性金融風險，如何擔當和作為?

一、 灰犀牛從哪里來?金融系統(tǒng)風險成因與路徑

實體經濟是本，金融為實體經濟辦事。經濟改革加快了，金融跟不上，會拖經濟發(fā)展的后腿。金融改革與創(chuàng)新過快了，同樣會引起經濟的不不變。脫離實體經濟的金融過度創(chuàng)新就是“自娛自樂”，就是“非理性創(chuàng)新”，引發(fā)“無序泡沫”!導致黑天鵝和灰犀牛并存!

如今的灰犀牛部分也是由于由于分業(yè)監(jiān)管的格局及尺度不統(tǒng)一，造成監(jiān)管空白或者金融系統(tǒng)內通道加大，金融機構之間互相持有，資金鏈被延長，杠杠放大，資金空轉，沒有流向實體經濟，風險傳導隱蔽性增高。這會成為系統(tǒng)性風險的隱患。根來源根基因還是金融系統(tǒng)還缺乏有效市場定價的環(huán)境與機制。長期以來，金融系統(tǒng)只堵不疏，資金缺乏有效投向，使得空轉套利加大，虛實脫節(jié)。

二、 灰犀牛如何防控?以科技驅動“引虛入實”和提升資源配置效率

虛和實的關系必然要理順!宏不雅觀經濟環(huán)境目前面臨兩個“空”的痛點：產業(yè)空心化和資金的空轉，而這都與眼下的供給側改革相關。中小微企業(yè)急需輸血和造血，傳統(tǒng)金融對這方面的辦事還是有缺失的，并且融資成本居高不下。我們看到在存款端，資金利率不停下行，而在貸款端，雖然利率市場化正在進行中，但是對于正在蓬勃發(fā)展的中小民營企業(yè)來說，昂揚的融資成本還是不得不面對的現(xiàn)實。近年來，民營經濟占GDP的比重持續(xù)下滑，是一個很悲慟的現(xiàn)實。我們目前處于經濟轉型期，亟需金融在供給側提高資源配置效率，優(yōu)化配置結構，才能煥發(fā)民營企業(yè)活力，促進經濟轉型和升級。

制止資金“脫實向虛”的前提是，疏通實體經濟的輸血和造血渠道，特別是實體經濟中的毛細血管—中小微民營經濟，“盤活存量、激 活增量”，讓實體和民企有所為，而不必擠壓資金進入虛擬經濟，才是“引虛入實”的根本引導和疏通之道!

另一方面，金融資源被嚴重浪費和效率低下。陪同著過去多年的高速貨幣增長，M1-M2 的剪刀差非常大，資金空轉現(xiàn)象很嚴重，沒有流入實體經濟。中國人均GDP已達到 8000 美元，邁入中高收入經濟體。中國老黎民的財富快速增長。隨著房地產政策的轉變，“房子是用來住的，不是用來投的”，更多的資金尋找配置標的目的。從全球各國經濟發(fā)展歷史來看，在這個階段，社會很容易滑入“流動性陷阱”的怪圈。