近日，美圖公司在香港發(fā)布截至 2017 年 6 月 30 日的中期業(yè)績公告。公告顯示，美圖期內(nèi)的總收入同比增長272.3%至人民幣21. 798 億元，遠超 2016 年人民幣15. 786 億元的全年總收入。而基于收入的快速增長，美圖凈虧損在期內(nèi)大幅收窄至人民幣 3320 萬元，較去年同期下降87.0%。

對盈利和商業(yè)模式的克制，美圖恰似昨日亞馬遜?

事實上，此前業(yè)界對于美圖的盈利能力多有質(zhì)疑，特別是對比其高達 11 億的獨立設(shè)備覆蓋量，美圖卻至今未能實現(xiàn)盈利，更是讓很多人不能理解。

不過，作為一家互聯(lián)網(wǎng)上市公司，長期虧損其實非常常見。最具有代表性的企業(yè)就是亞馬遜。與美圖頗為相似的是，亞馬遜在上市前后始終處于虧損狀態(tài)。特別是在亞馬遜上市六年內(nèi)，累計虧損更是超過 30 億美元。直到在 2016 年，在成立 20 周年之后，亞馬遜才逐漸開始實現(xiàn)規(guī)模化的持續(xù)盈利。 

而亞馬遜之所以會在長達 20 年的時間里一直處于虧損狀態(tài)，主要是由于亞馬遜一直對盈利連結(jié)著克制，而將更多的營業(yè)收入長期投入到先進技術(shù)的培育、品牌建設(shè)積累以及不停擴大公司業(yè)務(wù)規(guī)模上。因此，盡管亞馬遜現(xiàn)在已經(jīng)實現(xiàn)盈利，但依然是處于微利狀態(tài)，盈利收入僅占總收入的1%擺布。

對照美圖今天的局面，與往日的亞馬遜多有相似之處。好比雖然業(yè)界對美圖未能盡快實現(xiàn)盈利頗有微詞，但是美圖在盈利方面卻始終連結(jié)克制，在商業(yè)模式探索方面更是不寒而栗，生怕一不小心破壞用戶的產(chǎn)品使用體驗。

不過，值得注意的是，公告顯示，本期內(nèi)美圖在過去的 6 個月中有 2 個月( 3 月和 5 月)已經(jīng)實現(xiàn)了凈利潤為正。而公司毛利也上升到人民幣4. 353 億元，較去年同期的人民幣 7450 萬元增長484.4%。上半年公司整體毛利率達到20.0%，而去年同期為12.7%。這意味著，美圖已經(jīng)擁有可實現(xiàn)盈利的能力。而美圖董事長蔡文勝更是在財報溝通會上體現(xiàn)，美圖將在 2018 年實現(xiàn)全面盈利。那么，問題來了：

蔡文勝為何說美圖會在 2018 年實現(xiàn)全面盈利?

在我看來，蔡文勝之所以有信心在 2018 年實現(xiàn)全面盈利，在于美圖具有三個方面的“先天優(yōu)勢”。 

首先，用戶規(guī)模效應(yīng)。美圖擁有可以與騰訊、阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭匹敵的互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模。按照公告顯示，截至 2017 年 6 月 30 日，美圖用戶基礎(chǔ)持續(xù)增加，月活躍用戶總數(shù)達到4. 813 億人，同比增長7.8%，而去年同期為4. 464 億人。這樣的用戶規(guī)模僅此幾大巨頭，而超過目前國內(nèi)絕大數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)公司，具有形成互聯(lián)網(wǎng)入口的商業(yè)模式，因此美圖才能夠在上市前后都得到不少投資者的力捧。

事實上，諸如亞馬遜、谷歌、騰訊、阿里等國表里互聯(lián)網(wǎng)巨頭過往的發(fā)展經(jīng)驗已經(jīng)一次又一次的證明，只要用足夠大的用戶規(guī)模，就能夠形成自身的護城河，并在某一天迎來盈利。而從目前美圖的業(yè)務(wù)表示以及在 2017 年上半年內(nèi)有 2 個月實現(xiàn)盈利的趨勢來看，美圖離實現(xiàn)全面盈利已經(jīng)很近。

其次，美圖擁有忠誠度極高的用戶群體，利于平臺化的轉(zhuǎn)型。差別于其他工具性平臺的粘性較弱，美圖平臺的用戶粘性更高，特別是其正在進行平臺化打造的美拍，因為具備很強的社交屬性，因此其粘性更高。按照其財報公告顯示，截至 6 月 30 日，美拍應(yīng)用內(nèi)月活躍用戶數(shù)較去年同期增長33.3%。事實上，在美圖上市之前，其主要精力都在擴大用戶規(guī)模方面，因此其不停的推出全新的移動應(yīng)用，來不停擴展其用戶規(guī)模。

而在 2017 年，可以明顯看到，美圖正在大力去工具化，加緊平臺化的建設(shè)。好比美圖開始深耕其具有優(yōu)勢的移動應(yīng)用，好比嘗試在美拍打造內(nèi)容社區(qū)生態(tài)系統(tǒng)，推出美拍“M計劃”，通過激勵和幫手平臺上內(nèi)容創(chuàng)作者進行變現(xiàn)來促使平臺優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的產(chǎn)生，從而對用戶進行更高的粘度。此外，美圖還在本年 3 月份正式發(fā)布時尚分享購物社區(qū)美鋪，以此來進行流量變現(xiàn)的同時，進一步通過更高頻次的電商購物消費來提升用戶對平臺的粘性。顯然，隨著平臺上用戶粘性的進一步提升，美圖將完成去工具化，徹底開脫盈利難的“困境”。

最后，美圖還擁有龐大的品牌資產(chǎn)。很多人看待美圖的公司價值，往往忽略美圖的龐大的“隱形資產(chǎn)”。實際上，陪同著的美圖用戶規(guī)模的不停擴大，“美圖一下”早已成為了與“百度一下”一樣的大眾通用名詞，成為很多人在進行拍照美顏修圖時的口頭語。某種意義上說，美圖早已成為了美顏、修圖等市場的代名詞，而這種強大的品牌影響力、滲透力以及美譽度，將有助于美圖未來向其他領(lǐng)域擴展。