捧得住光鮮，也得吃下暗虧。經(jīng)得住暫時(shí)的困頓，也得把眼光投向未來，這是一位新三板掛牌企業(yè)董事長的思考，今天，小編借他的掛牌體會(huì)分享給各位還在路上的企業(yè)家。

我們2015年3月啟動(dòng)新三板掛牌，6月股改到2016年1月拿到掛牌通知函。整個(gè)掛牌過程的認(rèn)知體會(huì)，我想盡量拿出來跟大家分享一下。

我們公司是一家互聯(lián)網(wǎng)物流平臺(tái)公司，干的就是物流產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化的事。能不能將整個(gè)物流活動(dòng)過程中全要素透明地連接，是物流產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化一個(gè)非常重要的基礎(chǔ)。

當(dāng)時(shí)是這樣考慮上新三板的

第一，我們的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)全部算在一起，符合創(chuàng)業(yè)板上市指標(biāo)要求。但是我們?cè)u(píng)估了一下，馬上去申請(qǐng)IPO，搞不好可能要排兩年的隊(duì)。而掛新三板后肯定對(duì)公司有一定的背書價(jià)值。因?yàn)槲覀冇幸粔K很重要的業(yè)務(wù)是面向企業(yè)的，你是一個(gè)掛牌公司的話，不管怎么樣，人家會(huì)覺得你們企業(yè)很規(guī)范;

第二，通過掛牌過程的梳理，對(duì)公司治理應(yīng)該有比較強(qiáng)的幫助;

第三，我們有考慮企業(yè)未來的融資需求，在新三板融資要比我們直接面向一級(jí)市場(chǎng)跟PE機(jī)構(gòu)談好一些，對(duì)企業(yè)的幫助大一些。

除此之外，掛牌后企業(yè)在跟政府、銀行等機(jī)構(gòu)打交道時(shí)，會(huì)有更多的便利。

掛牌之后，這些目的基本上都達(dá)到了。

但付出的成本還是有的

第一，上新三板的確有規(guī)范成本，這個(gè)成本不是你每年要給到中介多少費(fèi)用，那個(gè)我覺得很少。關(guān)鍵是你要合規(guī)，導(dǎo)致在掛牌過程中，需要付出很多規(guī)范成本。

第二，每家企業(yè)要想清楚，掛牌后你就是公眾公司，很多信息都需要向公眾披露，財(cái)務(wù)就不用講了，方方面面的好多信息，好的壞的都要披露。

經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)分享給大家

一、選券商先挑人

第一個(gè)是掛牌中介的選擇，到底選擇大品牌的券商、律所、會(huì)所、評(píng)估機(jī)構(gòu)來做你的中介機(jī)構(gòu)?還是選擇性價(jià)比較高，行業(yè)排名不是很靠前的?

我當(dāng)時(shí)就面臨這種抉擇。2015年下半年風(fēng)向變了，掛了太多企業(yè)，券商就開始挑項(xiàng)目。但我們籌備的時(shí)候還不像現(xiàn)在。我們申請(qǐng)掛牌的時(shí)候，很多券商過來搶，當(dāng)時(shí)我們有國信、安信、中信、招商、方正……

券商這么多，怎么選?我的體會(huì)是，首先要明確主辦券商及后續(xù)融資服務(wù)是否確定讓一家券商一直做下去?如果要一直做下去的話，在選這個(gè)中介機(jī)構(gòu)的時(shí)候，要慎重一些，選擇相對(duì)來講綜合實(shí)力比較靠前的好一些。

但如果僅考慮先掛上去再說，后續(xù)融資輔導(dǎo)有自己的安排，則可以考慮一個(gè)服務(wù)性價(jià)比較好的。

我們當(dāng)時(shí)的想法就是，不以掛牌為目的，掛完后還有后續(xù)運(yùn)作。最后我們選擇了排名靠前的XX證券，費(fèi)用是100萬元，律所和會(huì)所一共加起來150萬~160萬元。現(xiàn)在看來是相當(dāng)便宜了。他們現(xiàn)在也還是我們后續(xù)督導(dǎo)的券商。當(dāng)然，大券商也有大券商的弊端，他們的程序比較繁瑣，什么事情都要走流程。

第二個(gè)就是團(tuán)隊(duì)很重要，也是最關(guān)鍵的，特別是券商和會(huì)所。有時(shí)候券商牌子很大，但派一個(gè)新手過來做你的項(xiàng)目，你也很痛苦。有時(shí)候小券商派的人特別有經(jīng)驗(yàn)，也 會(huì)給你很大的幫助。所以你選的團(tuán)隊(duì)，給你配合的團(tuán)隊(duì)相當(dāng)關(guān)鍵，尤其是券商的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人。所以企業(yè)要選擇券商的話，一定要先跟他的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人溝通，看看這個(gè)人靠譜不靠譜。

此外，在整個(gè)掛牌過程中，有很多事情是模棱兩可、可進(jìn)可退的，這里面也要掌握一個(gè)度，這個(gè)時(shí)候我也是蠻痛苦的。因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候就需要券商給你擔(dān)責(zé)任了，往往很多分歧就發(fā)生在這里。作為企業(yè)家來說，你需要平衡你的企業(yè)利益和他們的責(zé)任之間的關(guān)系。

當(dāng)時(shí)我們所選的律師事務(wù)所是我們自己指定的，會(huì)計(jì)是XX證券他們帶來的。現(xiàn)在一般來講，券商一般會(huì)推薦中介機(jī)構(gòu)，包括律所、會(huì)所和評(píng)估機(jī)構(gòu)。但是這個(gè)不是必須的，如果你自己有比較好的資源，我覺得是可以用自己的。但會(huì)所和券商他們配合會(huì)比較多一點(diǎn)，律所相對(duì)獨(dú)立一點(diǎn)。

當(dāng)時(shí)我們還遇到一個(gè)事情，就是反饋的問題。我們做了兩輪反饋，2015年10月份把材料報(bào)上去后，大概過了20多天，第一輪反饋結(jié)果出來后需要我們?nèi)ロ憫?yīng)。

我當(dāng)時(shí)就犯了一個(gè)錯(cuò)誤，因?yàn)槲覀冇袙炫频木唧w負(fù)責(zé)人，我就沒有親自去經(jīng)手。結(jié)果第二次反饋下來，我才知道是關(guān)于我們公司經(jīng)營機(jī)制的問題。其實(shí)這個(gè)機(jī)制在我們看來，是可要可不要的，但在律所給意見時(shí)，我們給的是一個(gè)模棱兩可的答案，就直接給打回來了。

在反饋的時(shí)候，一定要注意，券商最后給你的意見，一定要是一個(gè)非常明確的意見，行就行，不行就不行，千萬別模棱兩可，不然可能會(huì)導(dǎo)致后續(xù)持續(xù)出問題。

盡量一次反饋完不要搞多次，不然后面會(huì)很被動(dòng)。因?yàn)槊恳粋€(gè)反饋可能都要很長周期，時(shí)間會(huì)被拖延，過了7個(gè)月又得重新來過，補(bǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表之類，非常麻煩。

第二、股權(quán)怎么分

如果你以前沒有做過融資的話，建議掛牌之前做兩件事情。

首先，股改之前最好把員工激勵(lì)做了。與此同時(shí)，在股改之前最好找一個(gè)投資機(jī)構(gòu)，但這個(gè)時(shí)候給這家投資機(jī)構(gòu)的份額少一點(diǎn)，在后續(xù)融資過程中有一定的背書作用。這時(shí)候找機(jī)構(gòu)，要首先考慮它的品牌，因?yàn)樵谀愎筛那斑M(jìn)入意味著它愿意跟你長期走下去。

那么在員工股權(quán)激勵(lì)和引入投資機(jī)構(gòu)之間有一個(gè)特別重要的事項(xiàng)——兩件事不要放在一起做，我們當(dāng)時(shí)就吃了這個(gè)虧。

我們當(dāng)時(shí)投資機(jī)構(gòu)和員工股權(quán)激勵(lì)放在一起弄了，結(jié)果就存在股份支付的問題。我們?nèi)ツ暌幌伦右驗(yàn)檫@件事吃掉了500萬~600萬元的利潤。其實(shí)員工也拿到錢 了，但是員工的價(jià)格要比機(jī)構(gòu)低很多。比如說給機(jī)構(gòu)3億元，給員工可能就得5000萬元，但是5000萬元和3億元之間，股份支付在同一時(shí)期的話，要交很多稅，而且你還要確認(rèn)費(fèi)用，所以這一塊會(huì)比較大地吃掉你的利潤。

所以做股權(quán)激勵(lì)的時(shí)候要注意，最好把這兩件事分開，比如說提前1~2個(gè)月，后面再進(jìn)來的話都可以。

第三、股改基準(zhǔn)日最好不要選擇在年底

有的人認(rèn)為股改基準(zhǔn)日選在年尾，整年度，兩年一期。但是實(shí)際上來講，你如果把你的股改基準(zhǔn)日選到年底的話，后續(xù)你要做一些調(diào)整變化，影響會(huì)蠻大。一般律所和會(huì)所都會(huì)講這一點(diǎn)。而且股改基準(zhǔn)日定了以后，要慎重，因?yàn)橐坏┠愎筛囊院笤偻品郧暗木吞闊┝恕?/FONT>