2月26日，新三板公司山西喬家大院旅游股份有限公司（下稱“喬家大院公司”，871666）發布公告稱，為配合公司戰略發展規劃調整需要，擬申請終止在新三板掛牌。目前，該項擬摘牌議案尚需股東大會審議通過。

喬家大院公司主營旅游景區的開發與運營，注冊地在山西省晉中市祁縣喬家堡村，于2017年9月在新三板上掛牌，至今不到半年。2016年年報顯示，喬家大院的營業收入和凈利潤分別為7422.89萬元、573.44萬元。

喬家大院公司自掛牌至今，未發生交易，流動性不佳的市場或難以滿足其融資需求。另外，未成功獲商標使用權也給喬家大院公司業務擴張帶來不確定性。

就在發布擬摘牌公告的前一個月，1月24日，喬家大院公司公告，公司董事會審議通過《關于提議解除〈“喬家大院”商標使用協議〉的議案》，該議案顯示，喬家大院公司未成功獲得“喬家大院”商標使用權。

喬家大院公司在公告中表示，由于祁縣人民政府、新祁旅游有限公司未能按照協議約定，督促商標所有權人祁縣喬家大院旅游資源開發有限公司完成相應的商標授權以及備案，時間已超過一年。喬家大院公司認為繼續履約存在嚴重困難和障礙，隨即要求祁縣人民政府返還商標使用權費用本金及利息共計3300萬元。

自喬家大院公司設立以來，圍繞股權、經營權等問題，喬家大院公司所在地喬家堡村及村民、文物保護部門、政府，還有資本方之間一直摩擦不斷。

《證券時報》此前曾報道，在喬家大院公司設立之前，2007年當地政府曾有過轉讓喬家大院經營權，設立公司招商引資經營喬家大院的嘗試。只不過最后以失敗告終，山西省文物保護局派出調研組后表示，祁縣人民政府轉讓喬家大院經營權違反《文物保護法》，喬家大院的經營權最終被收歸山西省文物局。

不過，文物保護部門并不反對祁縣政府整治喬家大院周邊地區。這也就是后來的喬家大院公司的“三堂一園”，包括德興堂、保元堂、寧守堂和喬家花園。

2008年6月，經祁縣國資委同意，上海盛富投資、祁縣國資委，以及祁縣喬家堡旅游景點開發有限公司三方成立山西喬家大院旅游股份有限公司，注冊資金為4000萬元。彼時，三方的股權結構比例是7∶2∶1，上海盛富投資為控股股東。

2009年4月，上海盛富投資轉讓了大部分認繳的股權（包括資金已到位部分、資金未到位部分），最后只剩下總股本的2.5%，祁縣國資委和喬家堡旅游出資認繳其轉讓的股份。此時的股權結構變為祁縣國資委持股77.5%，喬家堡旅游持股20%。祁縣國資委出資方式是實物，就是喬家大院“四堂一園”中，除了“在中堂”之外的德興堂、寧守堂、保元堂和喬家花園。

2016年，喬家大院公司的股權結構由國有控股變為國有參股。經祁縣政府批準，祁縣國資委持有的77.5%股份中的45%股份，在晉中市產權交易中心交易廳轉讓，后被山西景世恒華文化傳播有限公司（下稱景世恒華）以5220萬元的價格競得，國有股份比例降至32.5%。隨后經過一次增資，祁縣國資委在喬家大院公司的持股比例變為13%。

根據喬家大院公司的招股說明書，截至2017年8月，喬家大院公司共有7名股東，其中，景世恒華持有喬家大院公司32%的股份，為控股股東。持有景世恒華100%股權的唐凱也是喬家大院公司的實際控制人。

除了1989年出生的實控人唐凱引起市場關注，喬家大院公司的第七大股東盛富泛亞集團有限公司也為市場所熟知，即上述參與公司設立的上海盛富投資，實際控制人是單九良。2016年8月，因涉嫌非法吸收公眾存款，包括單九良在內的昆明泛亞案20名犯罪嫌疑人被審查起訴。

除了未成功獲得“喬家大院”商標，喬家大院公司引以為生的景區收費權也面臨質押擔保風險。

1月24日，喬家大院發布對外擔保公告，擬以喬家大院景區收費權為山西智旅博翔旅游開發有限公司（以下簡稱“智旅博翔”）向山西榆次農村商業銀行股份有限公司申請借款4.6億元提供質押擔保。要知道，喬家大院2016年的凈利潤僅為573萬元，而招股書顯示，喬家大院的主要的收入來源為門票收入。

喬家大院公司在公告中表示，智旅博翔所開發的喬家大院旅游景區綜合開發建設項目是依托喬家大院景區并為景區服務配套的，對完善景區旅游業態和提升旅游品味有積極作用。

澎湃新聞記者通過天眼查發現，2015年，喬家大院法定代表人、董事長范偉曾在智旅博翔有過任職，2016年11月10日，范偉從智旅博翔智退出。不過這一履歷并未在喬家大院公轉書中提及。2016年4月，范偉當選為喬家大院的董事長、法定代表人。