新三板上市跟IPO紛歧樣，券商、管帳師、律師，我的了解券商是第一位的。券商第一位有兩個評判規(guī)范，大券商牌子響、項目多，但沒精力重視你；中型券商牌 子不響，可是這個現(xiàn)場項目經(jīng)理能力強(qiáng)，你跟他關(guān)系弄好了，他會極力幫你，所以你找券商必定要找最合適的，而紛歧定是找最聞名的。第二個是管帳師和律師，新 三板掛牌管帳師比律師更主要，由于管帳師會為你的不合規(guī)提出許多的改進(jìn)意見，最終落實到陳述，律師反而對比簡單，由于它不像IPO相同，要查你許多歷史沿 革。別的這三個中介組織里邊，我主張有一家中介組織仍是要一流的，不然最終咱們看你找的都是三流的，咱們就以為你也是一個三流公司。一個公司要根據(jù)你的情況補(bǔ)你的短板，假如你很聞名，中介組織就不那么主要；假如你公司商場影響力偏弱，就需要外面的組織幫你添加光環(huán)。 財務(wù)總監(jiān)和董秘，最少要有一個十分懂本錢商場
在起步期間，許多民營公司這兩個環(huán)節(jié)是沒有的，董秘是沒有的，財務(wù)總監(jiān)即是管帳，我主張在這兩個人物里邊必須有一個十分懂本錢商場。在上本錢商場的時分， 一步錯，后邊再補(bǔ)救的成本是十分大的。這時分的財務(wù)總監(jiān)和董秘，你就不要想他是一個公司的職工，你就適當(dāng)于是延聘一個中介，他幫你帶兩年，把這個作業(yè)干完 以后，他情愿接著干就干，不情愿接著干，就要求他幫你帶一個小團(tuán)隊出來。你內(nèi)部要有人很懂。
一個好的董秘，實際上是一個公司最大的銷售員，一個業(yè)務(wù)員簽1000萬元的合同就很牛了，一個董秘隨意談一個投融資即是一個億、兩個億，所以董秘應(yīng)該是最大的銷售員。
主張不要挑選過多的做市商，三個和尚沒水吃
做市商是不是對公司有協(xié)助？必定有，可是它也有破壞性的一面。我主張不要挑選過多的做市商，三個和尚沒水吃。挑選做市商你要挑選聞名的，還要挑選幫你干事 的，特別是要和他的利益綁在一同，股份給他多一點沒疑問，股價讓利給他也沒疑問，可是要保證他幫你持續(xù)做下去，能完結(jié)必定的流動性和市值辦理。做市商有內(nèi) 部機(jī)制，詳細(xì)人員都是打工的，掙錢了他沒有多少獎金，可是假如虧損了，他是要下崗的。所以從這個視點挑選做市商，報價不能太低，也不能太高。
咱們談做市商的報價，第三輪定增給到出資者15塊錢的報價，做市商從16、17、18一向談到20塊錢，他們的報價越來越高，可是距離不會很大。有的公司把報價距離拉得很大了，最終上市以后會致使賤價的盡快賣掉，高價的覺得沒錢賺他也斬倉了，致使你的股價不好保護(hù)。
怎么做路演：略微粗糙一點，在我國過于巨大上即是假的
公司做路演的時分，一個董秘是代表了公司形象的。董秘做路演不需要像研究員和出資組織那樣巨大上，在我國過于巨大上即是假的，略微粗糙一點，說話磕磕絆絆 一點沒疑問，接地氣，這才是我國實在的民企。我曾經(jīng)都是穿西裝、打領(lǐng)帶的，到了凱立德地圖標(biāo)注以后我就穿T恤了，到小米去我都專門穿一個圓領(lǐng)的T恤，咱們看到你這 個姿態(tài)，感受你才是一個實在的民營公司。國際變了，信息的傳達(dá)渠道變了，出去做路演，PPT做得很炫會有用，可是你寫得這么好，肯定是中介組織幫你寫的， 是包裝出來的。咱們要把自個的實在相貌展示出來。出資人如今也不像曾經(jīng)那么挑剔細(xì)節(jié)了。
上一年12月，咱們在預(yù)備做市的過程中，有一些私募找我，讓咱們加點價讓一些股份出來，其時我感受咱們有決心了，咱們從定增的20塊錢，預(yù)計加20%開 盤，但12月31號做市當(dāng)天就到了30塊錢。你說商場理性不理性呢？你假如不做路演、推介，即是20塊錢、22塊錢，可是你做了路演，作業(yè)做到位了，它加 20%、30%、40%都很正常。
新三板三大猜想
準(zhǔn)則的奇特的地方在于不論參與者的動機(jī)、本質(zhì)如何，好的準(zhǔn)則總能取得準(zhǔn)則設(shè)計者希望的效果。
IPO暫停，新三板檢漏？
7月4日晚，估量許多出資人的朋友圈和微博都被刷了屏：IPO暫停了！那些已獲IPO批文公司、中概股回歸公司、拆完VIE未上市公司登時都被秒成了渣。 最倒霉的是分眾傳媒。據(jù)挖貝新三板研究院，私有化三年后，假如江南春不能在2015年內(nèi)帶領(lǐng)分眾傳媒上市，不只要承擔(dān)對賭條款下的巨大損失，甚至其私有化 及撤除VIE的杠桿資金也將呈現(xiàn)償付風(fēng)險。
去哪兒落戶？新三板方針利好頻出，是一個好挑選。
7月2日，有音訊稱年末將推出新三板轉(zhuǎn)板試點。并且，新三板年內(nèi)將推出分層準(zhǔn)則，正在研究優(yōu)化協(xié)議轉(zhuǎn)讓方法，非券商組織參加做市商隊伍的有關(guān)細(xì)則行將推出，發(fā)行優(yōu)先股有關(guān)細(xì)則內(nèi)部走程序已近尾聲。
無論是現(xiàn)在的準(zhǔn)則，仍是后續(xù)方案，新三板都是國內(nèi)最為商場化的商場，最接近納斯達(dá)克的定位。假如能完結(jié)一系列方針紅利，新三板對于國內(nèi)創(chuàng)業(yè)公司和優(yōu)異公司的吸引力將與日俱增，在拆VIE回歸潮流中新三板也將成為主要的承接地。
更大的幻想空間在于，跟著不斷擴(kuò)容，新三板是不是能成為下一個納斯達(dá)克，與納斯達(dá)克搶奪全球優(yōu)異公司股權(quán)？
先抓牌，再洗牌？
現(xiàn)在國內(nèi)未上市公司正在糾結(jié)的有三件事：契合A股條件的公司期盼IPO開閘，更主要的是注冊制落地；拆VIE的公司們研究戰(zhàn)略新式板怎么玩；還有一部分公司則站在新三板門口。
創(chuàng)業(yè)板、戰(zhàn)略新式板、新三板，三者到底有什么區(qū)別？定位相似，不過各有疑問：創(chuàng)業(yè)板和戰(zhàn)略新式板每年上市家數(shù)太少，沒有做市商；新三板的疑問則是買賣不夠活潑。
這些疑問中，上市難是最大的疑問，其間門檻是疑問之一，但更主要的緣由在于門縫寬窄，即是額度制，上市家數(shù)有限。注冊制和戰(zhàn)略新式板都無法處理這一疑問，由于注冊制處理的是上市審閱疑問而不是數(shù)量疑問。
再一個，即使注冊制變革，咱們對新股發(fā)行速度也不能寄予過大希望。就算在美國本錢商場上面是注冊制的，也不是可以隨意很多發(fā)行股票，每年也即是三五百家，這是對比合理的數(shù)值。
還有一種觀點以為，即使推出注冊制，主板依然是尋租場。注冊制和戰(zhàn)略新式板都不會對新三板構(gòu)成沖擊。相反，優(yōu)異公司應(yīng)該去新三板嘗試一下注冊制。本年要推出分層辦理和做市商的商場化，新三板現(xiàn)在買賣不活潑的情況會發(fā)作改動。
我國的變革一向如此，打破既有利益格式的最好方法或許是新拓荒一塊六合。換句話說，新三板的變革才也許倒逼全部證券商場變革。
硅谷立異的隱秘
本錢商場是為公司供給金融效勞的，但通常被狹隘地了解為供給融資效勞。新三板正式推出前后，證監(jiān)會有關(guān)人士屢次著重，新三板不會分流買賣所商場資金。這確實是句真話，由于融資并不是新三板的首要功用，流動性才是。
Facebook在納斯達(dá)克上市時創(chuàng)下美國公司最高上市估值，卻在招股說明書融資金錢用處一欄中介紹：融資金錢暫無詳細(xì)運(yùn)用方案。
那它上市的實在意圖是什么？為職工及出資者方便進(jìn)入股票商場。淺顯點說，上市的意圖僅僅為了讓職工和出資者可以在股票商場上高價變現(xiàn)。
是的，F(xiàn)acebook的上市即是沖著進(jìn)步股權(quán)流動性去的。
新三板主要為國家級高新技術(shù)園區(qū)的公司供給本錢商場效勞。我國的各級政府都在努力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型晉級、支撐立異型公司，而八十余個國家級高新技術(shù)園區(qū)更是被寄予厚望，方針都盯準(zhǔn)了我國的硅谷。可是到今天有哪個高科技園區(qū)敢說跟硅谷比一比？
硅谷的成功，最根本的一點是完結(jié)了本錢和人才的高效聯(lián)系。人才是培養(yǎng)出來的，更是鼓勵出來的。這即是為什么硅谷可以有連綿不斷的人才和資金的緣由，這即是硅谷的成功邏輯，這即是硅谷之所以巨大的內(nèi)核地點。
在我國公司上市難的框架下，新三板為公司進(jìn)步股權(quán)流動性供給了渠道。從這個意義上講，才有也許實在完結(jié)群眾創(chuàng)業(yè)，萬眾立異。