據中新網消息，以北斗應用—創新、融合、共享為主題的第五屆中國衛星(600118,股吧)導航學術年會5月21日在南京召開。據了解，北斗衛星導航系統已成為世界上首個擁有兩個公開服務頻點的衛星導航系統，定位精度優于10米。根據年會提供的信息，中國北斗系統的應用廣度和深度逐年提升，國內自主研發的北斗芯片等基礎產品，已進入規模應用階段。2014年第一季度，中國國產北斗系統/全球衛星導航系統(BDS/GNSS導航模塊累計銷量已達200萬片以上。 宏源證券(000562,股吧)研報指出，隨著移動互聯網發展，地圖導航在移動端可能更有想象空間。互聯網與車聯網領域的融合是未來消費端發展的主要趨勢，從移動地圖和導航市場產業鏈來看，移動互聯的融合推動地圖產業鏈的布局，而北斗的應用使得地圖導航系統更加完善。長城證券認為，北斗系統的推廣使得地理信息系統（GIS需求日益旺盛，國產GIS平臺軟件公司將充分受益。 四維圖新地圖標注公司是中國第一，全球第五大導航電子地圖廠商，也是中國第一家，世界上第六家擁有完整高端導航地圖生產技術的企業，中國車載導航地圖市場份額超越60%GPS手機地圖市場占有率達到68.64%目前公司已建立了國內最大規模的導航電子地圖數據庫和更新網絡體系。 超圖地圖標注軟件公司作為地理信息系統基礎平臺軟件提供商和整體方案解決商主要從事地理信息系統、遙感、全球定位系統等業務，其開發的SuperMapGIS具有完全自主知識產權的大型地理信息系統軟件平臺，開創了國產GIS軟件的國際市場先河。 錦富新材(300128,股吧)300128公司經營范圍擴大，正式邁向地圖開發新領域。地圖項目是基于地名數據庫和鄉村三維全景數據庫而開發的面向消費電子終端的軟件應用，融合了導航、游戲、信息推送及移動支付等功能。 騰訊四維合作，完善公司地圖產業鏈布局。從移動地圖和導航市場產業鏈來看，公司在數據層和軟件層具有較大優勢，此次與騰訊合作后，未來公司在消費終端的應用層面布局加深。另一方面，此次騰訊入股四維，將補足騰訊O2O入口端的地圖短板，BA T正在借助連接技術將手機屏擴展至汽車屏幕，從而將其在移動端實施的O2O戰略延伸至汽車端，為車主提供更多更快更及時的外地服務。 此次騰訊與四維圖新的合作，可以看做是互聯網與車聯網領域的融合，移動互聯是未來消費端發展的主要趨勢。相較于傳統的車聯網企業，互聯網公司特別是BA T這樣的巨頭，流量，用戶體驗，社交，內容以及創新能力和研發能力上都有較大的優勢。騰訊移動端的強大應用流量將激活四維數據活性，未來公司有望實現成為內容+數據+服務的全方位車聯網企業，提供更具創新意義的車聯網服務。 車聯網后向收費穩定，但粘性相對較弱，隨著移動互聯網發展，地圖導航在移動端可能更有想象空間。前裝市場的控制權掌握在車企手中，公司攜騰訊這一互聯網巨頭從后裝市場角度會更容易切入，從基礎的導航救援，車況等服務開始，擴大用戶規模，逐步推出創新的應用和服務。借助騰訊的支付和數據分析能力，未來車聯網領域中需求滿足—價值實現閉環將更容易建立。 2014Q1主業延續高增長：演講期內，公司實現營業收入為5,554.82萬元，同比增長70.84%實現營業利潤-267.34萬元，同比增長52.87%實現利潤總額61.96萬元，較去年同期增長186.99%實現歸屬于上市公司股東的凈利潤51.71萬元，較去年同期增長153.11%實現EPS0.04元。?毛利率維持在高位水平：演講期，公司綜合毛利率為65%由于公司高毛利的許可證銷售收入大部分在Q4結算，前期主要是相對低毛利的定制軟件開發服務，這說明演講期公司定制軟件開發維持在高毛利水平。? 新產品繼續推出：公司預計在6月1日全面發布SuperMapGIS7CSP1并供貨，這說明全年9月份，公司發布的7C產品推廣效果良好。同時，公司在移動GIS桌面GIS和三維GIS方面，繼續推出新產品。? GIS需求日益旺盛，公司將充分受益:公司業績具有非常明顯的季節特征。一季度為公司激進淡季，收入規模在全年中占比通常在10-15%而公司費用全年較為均衡、固定，導致凈利潤通常為負。演講期內，公司收入增長71%反映出隨著政府向服務型政府轉型的過程中，對GIS基礎性認識越來越深入，對GIS軟件的需求日益旺盛。公司作為國產GIS平臺軟件龍頭將充分受益。? 估值與投資評級：預計公司2014至2016年EPS分別為0.671.08和1.54元，對應當前股價PE分別為26.4×16.2x和11.4x維持公司強烈推薦投資評級。? 2014年初公司公告：1與神州圖驥地名信息技術股份有限公司、四維航空遙感有限公司共同簽訂《捷徑全景全息地圖綜合應用聯合研發項目之合作合同》共同研發捷徑全景全息地圖綜合應用項目；2公司經營范圍擴大，新加入手機軟件、計算機軟件（含游戲）開發（涉及行政許可證的憑許可證經營） 該項目標明公司正式邁開了軟硬件一體化的步伐；地圖項目是基于地名數據庫和鄉村三維全景數據庫而開發的面向消費電子終端的軟件應用，融合了導航、游戲、信息推送及移動支付等功能。預計今年年中公司可能推出測試應用。 區別于現有的二維地圖，三維全景全息地圖更強調立體信息的獲取；谷歌地圖標注、百度地圖標注等地圖目前是衛星圖，只能從投影面觀察三維圖形，而全景畫面在局部地點可取。另外由于地名資源歸屬國家所有，導致商用地圖的地名經常出錯，給使用者帶來困擾；而神州圖驥承擔國家地名數據庫項目建設，運營全國地名公共服務平臺國家地名數據庫軟件技術服務中心相當于地名領域的國家隊，此領域有獨占性。今年7月的第二次全國地名普查由民政部主導，屆時完成后將可擁有更準確的各地門牌號信息，有利于導航、游戲、O2O等應用。 全景地圖是全息地圖的一種，基本數據為全景圖片庫，極具軍事和商業價值。目前全球尚未有民用全景全息地圖規模應用，軍事方面美國已經大范圍推廣，阿富汗和伊拉克戰場都有應用；斑馬成像公司為其提供靜態作戰地圖、全息相機價值量（據公開信息）已達2380萬美元，而其推出的動態全息顯示平臺更是2011年被《時代》周刊年度列為世界50大發明。 公司去年收購的DS公司進展良好，如預期在13年12月實現單月盈利，達到管理層目標。三星的鼎力支持下，經營模式從BLU和LCMOEM向ODM擴展，下游包括中大尺寸的終端，另外三星在2014年大力推廣曲面電視，對DS有價值量提升，而成本主要在前期設計研發；同時DS內資客戶也逐漸落實。 基于 DS1H14并表，且經營穩步回升的假設，維持盈利預測：13/14/15年收入20/36/41億元，凈利潤1.0/1.7/2.2億元，EPS為0.25/0.42/0.55元，對應PE為60/36/27X維持推薦評級