前言：
這兩周關于ICO被叫停消息傳遍了整個互聯網圈，并成為每家媒體的頭版頭條。而在2個月前，ICO一詞卻成為了各家投資經理聚會最重要的談資。
“比來有聽說ICO嗎?”這是投資經理見面的開場白。
有了ICO可以讓一級原來不流動的股權流動起來，由于具備流動性，ICO一度被認為是替代VC的良方，然而，結局大家看到了。
VC的流動性依舊無解。
正文：
如果沒有退出，怎么實現對LP退出?
有一些GP聰明的想出了“以股養老”，當然，一個更熟悉的面孔則是號稱要顛覆VC的是股權眾籌——數據顯示，2016年中國互聯網非公開股權融資平臺新增項目共3268個，同比降幅56.6%。新增投資人次同比減少43.6%。
與ICO一刀切的命運比擬，股權眾籌的命運也異常悲慟。
股權眾籌已成明日黃花
自2012年美國股權眾籌平臺Angelist成立，國內也刮起了股權眾籌的風暴。2014年深圳的車公廟大大小小的商業寫字樓內隱藏著知名的不知名的股權眾籌公司，其數量不亞于2015年的P2P平臺。
GPLP君猶記得，那時的股權眾籌平臺在融資發布會上高喊著“讓普通人也能享受互聯網時代的投資紅利”，那時候正是互聯網融資最火爆的時候，京東商城、聚美優品等公司的上市讓人熱血沸騰，投資門檻低，可能獲得上百倍回報，并且還不收辦理費，這無疑吸引了普通投資者的目光。
天使匯、大家投、云籌、人人投……也在那時集中獲得了融資。
然而，時過境遷，曾經的車公廟大街里的股權眾籌公司很多已經沒了蹤影。大家投、云籌由本來的TMT、消費升級、新能源等各個行業都關注的平臺釀成了集中于影視項目眾籌的平臺。天使匯仍然將注意力集中于眾籌，不過仍然是走線下閉門路演的模式，并且項目更新頻率明顯慢了很多。還有類似于天使客等機構則轉型成為了資產辦理平臺，參與定增、轉老股等。還有一些機構直接轉型為小型天使投機構或者FA。
短短3年時間，股權眾籌行業發生了翻天覆地的變革。一些股權眾籌平臺暗暗的在后臺改名，將本來的股權眾籌平臺改為“互聯網非公開股權融資”，這源于2014年《私募投資基金監督辦理暫行措施》和2015年證監會發布的《證監會致函各地方政府規范通過互聯網開展股權融資活動》，明確了“股權眾籌”的定位為互聯網形式進行的公開、小額的股權融資活動。并明確了合格投資者限定，投資單個項目最低金額不低于100萬人民幣的單位或個人等。
想到現在監管機構對于ICO和比特幣交易所的關停，GPLP君耳邊響起那句鄙諺，太陽底下沒有新鮮事。不管是ICO、比特幣還是股權眾籌都因為可能觸及到“不法集資”而被監管機構的“硬手腕”強監管。
說白了，股權投資還是少數合格投資者的游戲，如果大眾參與，顯然與不法集資脫不開關系，我們不能把高風險的股權投資轉嫁給普通大眾身上。
股權眾籌光鮮 但難以退出很尷尬
看似高大上的風險投資，無論哪一個機構，其實都是在不停融資傍邊上演擊鼓傳花的游戲。
無論是在牛逼的美國或者中國風投，如果不投資他的新基金，相信所有的風投都會死去。
看，流動性就是這些牛逼的風投的命脈。
其實，看似風光無限的股權眾籌平臺也同樣面臨這個問題。
近年，這個號稱顛覆風投的業態停滯不前，除了與政策不確定有關，與其自己存在短板有關——在股權眾籌平臺。雖然看上去投資者成本降低了，但是股權眾籌平臺是針對單個項目進行募資，沒有類似VC機構的資產組合，因此單個押注一個項目，對于投資者來說風險很大。一般這類項目非常早期，成立沒多久，能否完成下一輪融資都說不定，并且即使完成了下一輪融資，股權眾籌平臺一般持有的股份很小，能否真的通過老股轉讓的方式退出則說欠好。
更關鍵的是，他們同樣無法退出。
對于問題，雖然有投資者體現，那就比及他們上市、并購退出好了。
然而，GPLP君只能說這位投資人太過樂不雅觀了。VC機構一個基金投資40-50個項目，從行業中值來看，最終能夠上市的只是鳳毛麟角，對于股權眾籌平臺來說，，缺乏專業的盡職調查和投資團隊，其項目退出率是否能夠高于或者等同于一般VC機構，GPLP君還是不敢相信的。
在大風投機構退出率都不到10%的大配景下，股權眾籌平臺的退出率一樣慘不忍睹。
GPLP統計顯示，此前股權眾籌的創始人說通過老股轉讓和IPO方式退出的百里挑一，而新三板成為了其方式，但是鑒于新三板目前那可憐巴巴的流動性，GPLP君實在想知道，到底有多少股權眾籌的項目股東真的通過新三板實現了退出并獲得了十倍以上收益?
有沒有人果斷的體現他們有十幾個項目獲得了超高回報率?
當然，如果現階段不能實現退出，在不停的延期傍邊，三年，五年，十年，有一個現實問題是，你會選擇以股養老嗎?
或許，陪伴終老也是一個不錯的選擇，你要充分的做好這筆錢一去不復返的準備。這筆錢，對于合格投資者自然無所謂，九牛一毛。
然而，對于普通人，50萬、100萬還是一筆巨款，能夠嚴重影響到你的生活的。
因此，陪同著股權眾籌的持續發展，行業越發沒落也就情理之中了。
