根據賽迪顧問最新發(fā)布的“2007-2008年中國軟件外包服務市場研究年度報告”顯示，東軟集團以1.4億美元的離岸外包收入以及40%的增長率，再度摘得中國軟件外包第一的桂冠，并以較大的領先優(yōu)勢繼續(xù)領跑中國軟件外包市場。基于穩(wěn)定的客戶關系以及公司在外包業(yè)務中的品牌地位，長江證券對東軟股份(600718)給出“推薦”評級，并預計該公司軟件外包業(yè)務在今年仍將保持快速增長的態(tài)勢。

　　借整體上市 盈利能力得以提升

　　東軟先后在中國沈陽、大連、北京、上海、成都、南京等重要城市建立面向全球的外包業(yè)務基地和全球軟件交付中心，并在日本東京、大阪，名古屋以及美國、歐洲等地建立了本地化的技術支持中心，為東軟更大規(guī)模的國際軟件外包業(yè)務發(fā)展創(chuàng)造良好的空間。

　　根據東軟股份近日公布的2007年年報顯示，其2007年營業(yè)收入達29.95億元，凈利潤達2.04億元，同比增長178.9%。東軟盈利能力的快速提高得益于其對于盈利質量的關注。公司大力發(fā)展高利潤率的純軟件業(yè)務，有效收縮低利潤率系統(tǒng)集成業(yè)務，使其在營業(yè)收入上保持平穩(wěn)的同時，毛利率及銷售利潤率均出現了大幅度提升。

　　從公司收入構成來看，東軟股份軟件外包收入占主營收入比重逐年提高，2007年達到22%，貢獻利潤占公司主營利潤的75%以上。其收入結構正在逐步改善，未來軟件外包將成為公司業(yè)績增長的引擎。

　　今年3月，公司成功實現整體上市。在軟件外包領域的規(guī)模、人才、品牌知名度等方面得以大幅提升。業(yè)內分析稱，借整體上市東軟的費用節(jié)約、研發(fā)能力的協(xié)同效應也將逐漸體現，公司的盈利能力將得以提高。

　　雖面臨雙重壓力 國內軟件外包市場前景仍被看好

　　據賽迪顧問研究數據顯示，2007年全球軟件外包市場規(guī)模達560億美元，增長率為16.7%;2007年中國軟件外包企業(yè)戰(zhàn)勝了人民幣升值等困難和挑戰(zhàn)，中國軟件外包服務市場規(guī)模達到20.1億美元。另據IDC統(tǒng)計，我國IT服務外包市場規(guī)模從2004年的35.5億增加到了2006年的67.9億元，預計2009年將達到160億元，未來幾年也將保持高速增長。我國有望憑借低廉的成本和勞動力以及在IT技術和基礎設施上逐漸發(fā)展起來的優(yōu)勢，成為全球服務外包最大的接包市場。

　　軟件和服務外包產業(yè)如同制造業(yè)一樣，在向全球發(fā)展中國家大規(guī)模轉移，這為中國軟件企業(yè)提供了一個難得的發(fā)展機遇，其未來比IT服務市場更高的增速足以令人對其市場潛力充滿期待。

　　有機遇也有風險。受到人民幣升值及消費價格指數上升的雙重壓力，2008年1-2月，我國軟件產業(yè)效益出現下滑。根據工業(yè)和信息化部的最新統(tǒng)計，兩個月共實現利潤總額68.6億元，同比下降4.6%。其中特別提到，效益下滑的原因包括：一是，2008年整個電子信息產業(yè)增速下滑，對軟件產業(yè)的需求產生一定影響;二是，人民幣繼續(xù)升值，不但增加了軟件外包的成本，而且造成以美元結算的外包收入的減少;三是，軟件產業(yè)規(guī)模效應顯著，大型外資軟件企業(yè)加強了對國內市場大客戶群的競爭，部分中小型軟件企業(yè)效益下滑。

　　業(yè)內人士表示，人民幣升值、CPI上漲、新《勞動法》實施等對中國軟件外包企業(yè)帶來的是一個全新的商業(yè)環(huán)境，如果應對不慎，大量訂單將流向越南等新興軟件外包市場。

　　即便如此，長江證券分析師仍認為，IT服務板塊一年來的漲勢跑輸大盤，在未來需求增長、成本可控制的情況，其價值目前被嚴重低估。

　　東軟能否引發(fā)軟件外包市場“馬太效應”?

　　美國科學史研究者羅伯特·莫頓歸納“馬太效應”為：任何個體、群體或地區(qū)，一旦在某一個方面(如金錢、名譽、地位等)獲得成功和進步，就會產生一種積累優(yōu)勢，就會有更多的機會取得更大的成功和進步。每個行業(yè)產生馬太效應都必須具備一定的前提條件，而這個前提條件就是積累優(yōu)勢，在軟件行業(yè)中，這種積累優(yōu)勢在于企業(yè)逐年積累起來的規(guī)模、人才、品牌等核心競爭力。因此，龍頭企業(yè)將更容易做強做大，且具有更高的成長性。

　　我國有著上千家軟件外包企業(yè)，其規(guī)模及水平良莠不齊，無法在國際市場中形成強有力的競爭力。我國軟件外包市場目前尚未形成領導型的企業(yè)，前十大廠商市場份額僅為21.2%，與成熟的印度市場前4名占據39%份額相比，市場結構分散，而這種分散的市場也催生了市場整合的需求。在未來，我國軟件外包行業(yè)必將形成少數龍頭企業(yè)，能夠集中未來的市場份額。

　　其中，東軟股份軟就以每年50%以上的高增長，在該行業(yè)中逐漸凸顯出其龍頭地位。東軟股份市場占有率連續(xù)幾年保持國內市場第一。目前公司離岸外包收入達到1.4億美元，讓國內其他企業(yè)望塵莫及。在由美國《全球外包》雜志和neoIT不久前聯(lián)合開展的“2008年全球IT服務100強”評選中，東軟集團第四次入圍“全球IT服務100強”名單，并且蟬聯(lián)“亞洲新興市場外包十強”榜首。