4G發牌將推動全球設備產業格局革命性變化。全球商用TD-LTE網絡已達21個,預計商用網絡達39個(含中移動),中國版4G技術TD-LTE已經占據全球移動通信設備重要市場。中國廠商在全球LTE技術專利中占比22%,在新一輪的4G網絡升級中將占據重要主導權,對比3G將更為受益中國的發牌和全球的建設。國內TD-LTE制式的4G發牌后,預計投資將掀起新高潮,我們預計考慮到2013年中移動的實際規劃基站數可能有50%實際落實在2014年,若綜合2014年新投資預期,預計2014年實際落實資本開支增速在20%以上,行業將有望迎來系統性機會。我們認為,4G發牌將進一步夯實TD-LTE全球化的基礎,從根本上強化本土設備廠商競爭優勢,并有望推動國內投資實質提升。
4G網絡新特性將推動消費級應用融合趨勢和企業級應用爆發機會。4G網絡將在五大方面性能顯著提升,包括上下行速率均對比3G提升10倍左右或以上、數據包時延降低至5ms內、定位服務更精確及時、多媒體廣播能力顯著、單頻點支持活躍用戶數達數百人等。新技術特性將能夠支撐高帶寬需求的視頻業務、手機電視,時延要求高的VoIP業務、多物聯點的企業級移動互聯業務等獲得良好的用戶體驗。我們認為,移動互聯網的發展將受到根本影響,消費類應用領域預計將出現游戲、SNS、定位、視頻等各種業務融合的趨勢,而企業級移動互聯業務則在4G技術支撐下有望迎來爆發機會。
運營商格局將在4G時代迎來新的變局。國內4G競爭格局將從網絡質量、終端數量和質量、資費套餐策略等方面展開。中移動同中聯通中電信的競爭預計仍然重點體現在用戶的競爭上,從目前中移動已公開資費省份來看,低價策略是主流,但如何在獲取規模用戶的基礎上保證用戶體驗,扭轉上網體驗落后的特點并對中國聯通形成沖擊,仍待4G業務的逐步開展。我們預計,國內4G業務啟動后,流量資費將有望普遍進一步降低,而從長期趨勢對照美韓發展路徑來看,逐步降低語音短信資費甚至全免費,而進一步穩定流量資費價格完善流量資費策略將是比較好的發展方向。我們認為,4G發牌將再次影響運營商格局,運營商投資價值仍待觀察。
