文/仙逸 GPLP

一路從質疑傍邊走來，京東方科技集團股份有限公司(BOE，簡稱“京東方”)到底是一個不能給股東帶來優(yōu)質回報的企業(yè)還是通過持續(xù)創(chuàng)新的偉大技術公司?

這是擺在京東方身上的謎團，也是京東方令很多人迷惑的地方。

京東方及所在的面板行業(yè)

正如教育的投入是持續(xù)20年以上的才會見效的，京東方所在的面板產業(yè)也是如此。

公開資料顯示，京東方創(chuàng)立于1993年4月，是一家物聯(lián)網技術、產品與辦事提供商。核心業(yè)務包孕顯示器件、智慧系統(tǒng)和健康辦事。顯示器件產品廣泛應用于手機、平板電腦、條記本電腦可穿戴設備等領域;智慧系統(tǒng)為新零售、交通、金融、教育等領域，搭建物聯(lián)網平臺，提供“硬件產品+軟件平臺+場景應用”整體解決方案;健康辦事事業(yè)與醫(yī)學、生命科技相結合，發(fā)展移動健康、再生醫(yī)學和O+O醫(yī)療辦事，整合健康園區(qū)資源。

按照2017年1季度市場數(shù)據(jù)，BOE(京東方)智能手機液晶顯示屏、平板電腦顯示屏、條記本電腦顯示屏出貨量均位列全球第一，顯示器顯示屏出貨量居全球第二，液晶電視顯示屏出貨量居全球第三。

簡而言之，京東方就是一個做顯示面板的公司。

作為消費者，，液晶屏現(xiàn)在隨處可見，電子表、計算器，手機屏幕、高清電視和電腦顯示屏等等。由此可見，面板生意顯然是一個不錯的商業(yè)選擇。

只是，很多人不知道，這個產業(yè)快速變革背后到底經歷了多少故事，其中包孕京東方的故事：

資料顯示，1968年，RCA公司制成了世界上第一個液晶顯示模型;

1983年，日本企業(yè)精工研制出了2英寸的彩色液晶顯示屏;

1991年，夏普率先開動了第一條大尺寸液晶屏的生產線。

此后，日本成為這個行業(yè)的最大贏家——90年代初期，好比1990年，全球90%的液晶顯示屏在日本生產;到1990年代中期，這一比例又上升到95%，日本人幾乎獨占了液晶市場。荷蘭的飛利浦公司，在1991年曾經嘗試建造一條液晶生產線，但他們發(fā)現(xiàn)，他們根本無法跟上液晶主流的工藝進步。

只是，日本的面板企業(yè)狂歡沒有幾年，他們就趕上了行業(yè)的第一次周期性下降——1993、1994年的時候，全球液晶生產進入下跌曲線，價格下跌，利潤大減，隨后日本企業(yè)因為虧損紛紛削減產量，于是一批液晶行業(yè)的日本工程師就失業(yè)了。

這讓韓國的三星集團看到了機會：他們開始不但在日本開設研發(fā)機構，并且大量招攬這些失業(yè)工程師，開始籌備液晶生產。1995年，三星、LG兩家企業(yè)別離建成了本身的液晶生產線。

逆勢崛起，反周期投資可以說是韓國企業(yè)的標簽——1995-1996年，又進入周期的低谷。面對巨額虧損，韓國企業(yè)反而堅持大舉投資擴張產能。最終韓國企業(yè)憑借這種兇猛的進攻打敗了日本企業(yè)，成為全球面板產業(yè)的霸主，而日本電子產業(yè)的國內產值則從2000年的26萬億日元下降到2013年的11萬億日元。

不過，“螳螂捕蟬黃雀在后”。

2009年，當國家相關部門聯(lián)合工信部及國內大量的電子設備廠商向陷入困境的臺灣企業(yè)發(fā)出善意的44億美元訂單的時候，結果，臺灣企業(yè)不識抬舉，竟然聯(lián)合韓國、日本企業(yè)哄抬面板價格，半年之內，面板價格飆升60%。

這件事后，中國企業(yè)決定要自力更生，于是，擁有巨額投資能力的中國企業(yè)也開始進入這個行業(yè)。

京東方則是中國版的LG、三星的故事，如今，他們改變了世界液晶產業(yè)的格局。雖然還沒有全面壓倒韓國，但中韓對抗賽的局面已經形成。

1993年成立之后，京東方從北京電子管廠起家，經歷了員工自籌基金的艱苦階段，后續(xù)與多家日本、臺灣企業(yè)合資布局顯示屏產業(yè)領域，然后在中國彩電產業(yè)屏顯技術替代的關鍵結點前收購韓國現(xiàn)代電子TFT-LCD業(yè)務全面布局薄膜晶體管液晶顯示器件領域。

經過接近20年的競爭，從目前來看，京東方在智能手機、平板電腦面板市占率連續(xù)兩年全球第一，電視面板市占率增至13.4%，目前是排名全球第4位的領先企業(yè);

2015年實現(xiàn)營業(yè)收入486.2億元，同比增長32%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.4億元;

2016年第一季度，智能手機面板和平板電腦面板市占率連結全球第1，顯示器面板和電視面板市占率升至全球第2。

雙面京東方 愛國神話與本錢低回報

一方面，陪同著京東方的崛起，京東方所代表的中國企業(yè)完美的上演了愛國神話。

然而，別的一方面，在本錢市場，由于其投入巨大且周期漫長的特征，這讓京東方在本錢市場一直備受罵名。

1997年6月，BOE(京東方)在中國深圳交易所成功發(fā)行境內上市外資股(B股)，股票名稱與交易代碼為京東方B(200725)，成為北京市第一家B股上市公司。