服務外包活動早已存在，如傳統的企業餐飲、保潔、保安外包等。隨著經濟全球化的發展和IT技術的廣泛應用，服務外包活動開始不斷擴大和延伸，并逐漸形成多個細分服務行業，如軟件外包、物流外包①、人事外包等，從而構成了服務外包這個日益擴大的新興產業。

在中國，服務外包業起步不過十幾年時間，憑借其產業附加值高、吸納勞動力強、成長性高、發展速度快等眾多特點，不僅受到中國各級政府的大力扶持，也廣為眾多VC投資者關注。清科研究中心數據顯示，2005年-2008年上半年，服務外包業發生VC投資案例78起，合計融資7.84億美元。而隨著社會分工的進一步深化和企業成本不斷增加，服務外包范圍會進一步擴大，必將帶來更多的投資機會。

一、了解服務外包

服務外包指企業將原來內部完成的工作轉移給外部專業服務機構來完成的一種商業行為，轉移業務的一方稱為發包方，承接業務的一方為接包商。通常來說，服務外包包含以下兩個方面的內容：①發包商和接包商之間是一種中長期的合同關系；②接包商提供的是專業化和定制化的服務。服務外包按不同的標準劃分可以分為不同的類別，如下：

■　按業務領域劃分

服務外包可以分為包括信息技術服務外包（ITO）和業務流程服務外包（BPO），ITO主要包括軟件開發、軟件測試、系統集成、系統運營、數據中心托管、安全服務、IT培訓、IT咨詢等；BPO主要包括人力資源管理服務、客戶服務管理、研發活動、供應鏈管理、金融財務服務外包等（見表1）。

■　按發、接包商主營業務的緊密性劃分

服務外包可以分為典型服務外包和非典型服務外包，典型服務外包指接包商、發包商的主營業務緊密相關，承接業務通常是發包商核心業務流程的細化環節，如IT行業的軟件測試外包、醫藥企業的醫藥研發外包、會計事務所的審計外包等；非典型服務外包通常指接包商的主營業務與發包商主營業務緊密程度較小，通常是日常性的輔助支持工作，如人力資源外包、物流外包、后勤服務外包等。

其他關于服務外包的分類還有：根據接包商的地理分布，服務外包可以分為離岸外包、近境外包和境內外包；根據服務外包動機可以將服務外包分為策略性外包、戰略性外包和改造性外包；根據服務外包轉包層數將服務外包分為單級外包和多級外包；根據服務外包承包商數量將服務外包分為一對一外包和一對多外包；根據接包商專注服務的行業不同，服務外包可以分為通信外包、金融外包、教育外包等。

通過服務外包，發包企業可以將有限的資源專注于其核心業務，從而降低運營成本、提高效率、提升企業市場應變能力及優化企業核心競爭力。近年來，隨著全球市場競爭的日益加劇以及運營成本的持續上升，越來越多的企業選擇了服務外包，從而推動服務外包在全球范圍內蓬勃發展，并逐漸延伸到更廣泛和更細化的行業和領域。

全球服務外包發展迅速

為了降低成本，越來越多的歐美日發達國家企業將有限資源集中于價值較高的核心業務，將非核心業務剝離出去，承包給第三方；與此同時，為了緩解制造業帶來的資源和環境壓力，發展中國家紛紛實行服務業發展戰略，大力扶持服務外包；在競爭和政策的共同驅動下，服務外包市場規模的增長速度之快有目共睹。據世界服務外包協會預測，2010年全球服務外包規模將超過1.2萬億美元，并將以30-40%的年復合增長率持續增長。

同時，全球服務外包業務范圍也在不斷升級，逐漸由ITO向產業鏈高端的BPO甚至KPO（知識流程外包）發展。據IDC統計，2006年全球ITO市場規模為2,170億美元，同比增長6.1%；BPO市場規模達到1,320億美元，且增速超過ITO約9個百分點。

中國服務外包現狀

（1）內需市場規模巨大，仍居主導地位

根據工業和信息化部數據統計，2007年中國服務外包市場規模達到152億美元，其中離岸外包占15%，內需市場為85%，內需市場依然占據主要市場份額。在經濟快速發展及信息化需求增加的推動下，企業ITO需求會進一步釋放。根據IDC預測，中國內需ITO以20.1%的年復合增長率增長，至2010年將達到224億美元。與此同時，隨著能源價格上升所致的成本增加趨勢加劇，越來越多的企業會將非核心業務流程外包出去，中小企業客服、營銷、財務會計、后勤、人力資源外包需求將會越來越大。

（2）離岸市場發展迅速，業務范圍逐漸升級

離岸市場服務外包盡管起步較晚，但是發展迅速。目前中國不僅建成了多個服務外包基地和示范區，還形成一批優秀的服務外包企業，如東軟、華信、軟通動力、海輝等。十幾年來，中國離岸服務外包的規模和成熟度均保持了強勁的增長態勢，僅就軟件外包而言，根據IDC的預測，2007年離岸市場規模達19.7億美元，比2006年增長42.4%，預計未來5年年復合增長率達到35.3%。隨著各項扶持政策的進一步落實，服務外包企業承接能力增強，離岸服務外包將會進入一個新的發展時期。不僅如此，離岸服務外包的業務范圍也在升級，各個服務外包產業基地紛紛向高端服務進軍，物流、醫藥、人力資源、金融、設計研發等紛紛成為各服務外包產業基地的發展重點。

（3）新技術的應用推動服務外包模式不斷創新

在新技術的應用和推動下，一些新型模式的外包服務也開始顯現。近兩年，以互聯網為平臺，出現了營銷支持、差旅服務、貸款預審、客戶管理等新的外包形式，如暢翔網、我愛卡等。科技的發展與互聯網的普及，不僅為外包服務提供了必要的技術條件，同時也產生了新的外包服務需求，如網絡營銷、網站維護、電子商務訂單處理等。隨著中國網民數量的持續增加以及企業信息化的深入，將會有更多的服務外包形式產生。

二、服務外包VC投資現狀

服務外包以其巨大的市場規模和迅猛的發展態勢，頗受VC投資者的青睞。清科研究中心數據顯示，2005年-2008年上半年期間，中國服務外包業共發生投資案例78起，涉及金額為7.84億美元，其中BPO領域共發生投資案例43起，合計融資3.21億美元；ITO領域內共發生投資35起，合計融資4.68億美元（見表2）。

投資金額方面，服務外包業投資總額逐年上升，ITO投資增速放緩。如2005年-2007年間總投資年復合增長率為88.6%，其中ITO投資年平均增長率為48.5%，BPO年復合增長率為223.9%；投資案例數量方面，ITO領域內的創投投資稍趨平淡，而BPO領域內的投資案例數則增長較快（見圖1）。具體來看，物流、人力資源、金融財務服務、研發外包成為VC投資熱點，其中5家人力資源服務外包企業獲資3,161.54萬美元；3家金融服務外包企業融資3,400.00萬美元；4家物流服務外包企業獲資3,300.28萬美元；8家醫藥研發企業獲資1.30億美元（見表3、表4）。

三、未來投資機會盤點

目前，中國的服務外包正處于從起步階段向成熟階段邁進的過程中，不僅發展速度較快，業務范圍也在不斷延伸和升級。與此同時，ITO和BPO也逐漸體現出不同的投資前景。

ITO機會趨淡，投資需要耐心等待

未來幾年ITO領域內的投資機會相對較少，這主要是因為：一方面，中國服務外包第一梯隊企業已經形成，他們擁有著較多的市場份額、豐富的服務經驗、強大的人才隊伍，并且樹立了自己的品牌，在整個服務外包業中處于領先地位，未來幾年他們依然是服務外包中的主力軍，然而他們其中相當一部分企業已經獲資，不少企業還公開上市；另一方面，短時間內第二梯隊服務外包企業難以形成。盡管中國各地都在大力扶持服務外包企業的發展，但是受限于人員素質不高、服務能力不強以及知識產權意識薄弱等方面影響，未來幾年難以快速涌現出具有較高服務能力和市場份額的企業。

但是長期來看，ITO投資依然值得期待。這主要是因為中國現有的服務外包市場份額還比較小，僅占國際市場的百分之十幾，發展空間還很大。隨著中國軟件外包環境的進一步完善，相關扶持政策的落實和實施，經過一定的時期，在服務外包基地尤其是濟南、成都、天津、西安等二線城市必將有新的優秀企業出現，為ITO投資帶來新的契機。

BPO新機大量涌現，多個領域值得關注

日益加劇的市場競爭和不斷高漲的運營成本，將會進一步促使企業尋找外部低成本、高效率的專業化服務，從而使BPO業務延伸到更多的領域和更細的行業。未來幾年BPO領域內的創投投資，將可能集中分布在以下幾個領域：

研發設計外包

該領域中，醫藥研發幾年內依然是VC投資的熱點。據Reuters Business Insight統計，截止到2006年，全球外包的醫藥研發項目費用為190億美元，中國所占份額還不足1%，醫藥研發服務外包的發展空間巨大。隨著上海、北京生物醫藥基地的逐步完善，將會有更多的企業脫穎而出。除了醫藥研發，迫于成本的壓力，歐美發達國家研發活動外包將會繼續延伸到其他的領域，尤其是制造業相關領域，如電子、機械等產品的研發和設計以及服裝、動漫、廣告等創意設計等。

金融服務外包

金融機構的地理位置對其業務種類和業務對象約束較小，亦很少需要與客戶面對面地接觸，這就使得金融業非常適合外包。境內、外大型金融機構均有意通過外包尋找新的利潤增長點。據巴塞爾銀行監管委員會預測，未來5年，美國將有3560億美元的金融業務要外包給海外機構，為離岸金融服務外包提供大量機會。境內市場，內、外資金融機構競爭加劇，服務外包成必然趨勢，金融后臺服務、災難備份、人力資源將成主要發包業務。

人力資源服務外包

在中國，已經有一些企業開始使用人力資源服務外包，但是數量還很少。新勞動法對企業用工規范化提出了新的要求，為降低成本和規避法律風險，將會有更多企業轉向人力資源外包。能夠較早看到這一發展趨勢，有龐大網絡資源優勢的外包服務公司將會占據市場先機，值得VC關注。

客戶服務外包

CRM領域是較早涉足外包的領域之一。近年來隨著消費品市場競爭加劇，該領域外包趨勢更為明顯。離岸外包市場仍以初級的呼叫中心、電話營銷、Email營銷等前端直接接觸客戶的服務為主，境內的CRM則逐漸轉向價值高的分析型后臺客戶服務活動。能夠提供高價值的客戶數據存儲與分析、數據挖掘、決策支持等服務的專業營銷公司，將會很快從眾多營銷企業中脫穎而出。

物流服務外包

中國物流行業市場發展空間巨大。至2007年底，國有及相當規模的非國有工業企業總數達30萬家，而這些企業中，60%的生產制造企業愿意采納物流業務外包來減低成本和改善物流管理；而新一輪的原材料成本和用工成本上漲必將加劇這一趨勢。

①這里的物流指的是現代物流，即綜合考慮客戶采購、運輸、保管、信息等各個方面，廣泛采用IT技術，將信息、運輸、倉儲、庫存、裝卸、搬運、包裝、配送等方面有機結合起來的一種新型集成式管理。與傳統物流最大的不同是，現代物流的各個環節不再是分散和單一的，而是系統成一體的；而且現代物流還廣泛采用先進的IT技術來處理訂單管理、采購管理、倉儲管理、貨運、客戶服務等各個業務活動。隨著經濟發展和社會分工發展，出現了專業的物流公司（第三方物流），他們依靠先進的技術和專業技能為生產、零售等企業提供專門的物流服務，從而形成了物流外包服務業。