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商標作為證券化基礎資產的優勢

毋庸諱言，隨著市場經濟的不斷發展，商標已成為企業一種重要的無形資產，商標作為證券化的基礎資產優勢主要體現在以下幾個方面。
1.商標的權利狀態明確
商標作為基礎資產，相較于作品和專利技術而言，具有權利狀態明確的優勢。一方面，對于作品而言，其著作權的取得并不需要審批或者登記公示，而是適用權利自動生成的規則，這就導致其權利歸屬的主體在多數情況下難以確定。對于實用新型、外觀設計專利而言，采用的是形式審查規則5，這類情況下，由于申請案的專利性未被審查，專利質量低，保護范圍不明確，第三人難以確定其權利的有效性，因此其權利容易存在瑕疵，導致侵權糾紛或者專利權無效情況的發生。而我國《商標法》規定商標采用注冊取得制度，只有經過商標局核準注冊的商標，該商標的申請人才能取得商標權，因此，商標權的權利歸屬較為明確。另一方面，每個商標指向的都是唯一特定的產品或服務，所以每一個商標僅能由一個自然人或者法人擁有商標權。而著作權法中存在職務作品、合作作品等，專利權法中亦存在職務發明、合作發明等，這就使得權利歸屬問題變得復雜，容易產生權利歸屬不明確的問題。并且權利不是由一個主體獨自擁有時，權利的范圍則會變小，進而會直接影響到資產可產生的現金流量的大小。
2.商標權保護期限可以續展
期限性是知識產權財產權利的共性，因此必須明確計算擬進行知識產權證券化的客體權利的剩余保護期限，確保這一權利在證券化的過程中不會過期而影響資產池的穩定性，并導致證券發行失敗。商標作為資產證券化基礎資產的最大優勢在于，盡管我國《商標法》規定的商標權有效期為10年，但有續展的規定，即商標權期限屆滿之前，商標權人可以通過申請續展再次獲得10年的有效期，且續展無次數限制，這實際上是我國對依法使用的商標權提供了無限期的保護。6而我國《專利法》規定發明專利的保護期為20年，實用新型和外觀設計專利的保護期均為10年，自申請之日起算。我國《著作權法》規定公民作品的著作財產權的保護期為作者終生及死后50年。商標權保護期限可以續展，對商標資產證券化而言的另一個益處在于，可重復使用商標資產進行證券化融資。一般的證券化基礎資產，如收費收益權，一旦該項收費收益實現后，證券化融資過程完成，收費收益權消失。比如入園憑證類資產證券化，一張門票費用的收益權實現后，這張門票即喪失了價值。相反地，當商標權人利用商標資產作為基礎資產進行證券化時，當該證券清償期屆滿且支付完畢時，該商標資產尚未消失，且其價值比融資前更高，從而可以重復被利用，在增長后的資產基礎上進行第二次證券化融資，這種重復進行證券化融資的特性，是一般的金融債權作為基礎資產所無法比擬的。7
3.商標資產具有增值性
一般來說，質量上乘、市場口碑優良的產品更能獲得高的市場占有率和強勁的競爭力，便能產生持續的現金流，進而增加未來現金流量的穩定性。8因此有學者認為，對于商標權來說，適合證券化的基礎資產應該是在一定區域或某一行業擁有穩定的消費者群體的馳名商標。9然而本文則認為，由于商標具有增值性，因此，只要是能產生可預見的、穩定的現金流的商標，均適合資產證券化，不僅僅局限于馳名商標。商標的增值性體現在，商標資產的價值是其所依附的商品的一種附加價值，因此，商標資產的附加價值隨著商標資產形成階段的升高而增高，隨著其商標個性的增強而增強。10換言之，任何企業，只要對其注冊商標進行使用，并持續投入資金和精力運營，該注冊商標資產價值就會不斷提升。當然，由于投資力度、投資方式、市場環境等客觀因素的差異，不同企業的商標資產的量會有不平衡的發展，即重視商標資產培育的公司就有豐厚的商標資產，而有的公司商標資產就比較薄弱。而“馳名商標”無非就是資產數量比較大或特別大的商標，“一般商標”只是目前資產數量比較小的商標。經過努力，一般商標也會逐漸成長為知名度高的商標。
商標資產的價值具有不斷增值的特征，隨著市場化手段的運作，商標的知名度不斷擴大，產品銷售量也不斷增長，商標所具有的無形資產價值也就會增加。傳統的市場運作手段主要是通過許可等形式挖掘和發現商標資產的價值，而資產證券化作為一種新形式，對商標資產價值的提升具有強大的推動作用。通過商標資產證券化，一方面能夠為企業籌集資金，另一方面也能為企業的品牌建設打下良好的基礎。同時，掛牌上市也能使企業更全面的被社會各界所知悉，推動企業向管理現代化、市場國際化的方向發展，企業也能擁有充分的資金去經營商標，使得企業商標在健康的環境下良性發展，讓不知名的商標發展成為馳名商標，讓馳名商標的知名度持續穩定，最終促成企業的發展壯大。
正因為商標資產具有增值性的特點，也降低了商標資產證券化的門檻。相比之下，專利權的客體是具有新穎性、創造性和實用性的解決某一實際問題的新技術方案和新的發明創造。因此，企業若想將專利作為基礎資產進行證券化，前提是要擁有足夠的研發人員，并需要投入大量的研發經費，以獲得足夠創新的充分數量的專利來構建資產池。而進行商標資產證券化，只需要企業擁有商標權即可，不要求企業已經投入大量人力、財力培育出了商標的知名度，反而可以通過商標資產證券化的運作，提高商標的知名度，打造出企業的品牌及其整體實力。
4.商標具有品牌延伸性
品牌延伸是企業將某一馳名或具有市場影響力的成功商標的商譽擴展到其生產的其他產品上，憑借現有成功商標推出新產品的過程，旨在以更低的營銷成本占據更大的市場份額。相應的，商標的品牌延伸策略是將現有成功的商標，用于新產品或修正過的產品上的一種策略。11比如“華為”商標已經在消費者當中形成了“優質智能手機品牌”的形象，因此將華為商標延伸到電腦、智能手表、智能家電等智能產品領域，消費者也自然會認可其商品的質量。運用商標的品牌延伸策略，借助企業已經具有良好市場聲譽的商標的影響力，推出新產品，省時省力，符合市場經濟規律。在快速、成功地將新產品推進市場的同時，又能擴張原有商標的影響力范圍。因此，對于企業而言，特別是中小企業，通過商標資產證券化獲得融資之后，培育出一個甚至多個知名商標，進而通過商標的品牌延伸策略，實現商標資產的轉移與發展，增加商標積累，強化企業資本增長趨勢，最終使得企業形成規模優勢，獲得經濟效益。

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