端午節(jié)前證監(jiān)會關(guān)于減持新規(guī)的出臺，猶如一顆深水炸彈，投向本錢市場。

不但3000余家A股上市公司及其股東、高管會受其影響，一級市場、二級市場各類投資機(jī)構(gòu)以及散戶等也同樣如此，范圍波及之廣、程度之深，無出其右。

對于我們重點關(guān)注的影視行業(yè)來說，也難以置身事外。5月31日，經(jīng)過3天假日的發(fā)酵，影視傳媒股幾乎全線飄綠。總體上來看，這次減持新規(guī)，對于影視行業(yè)上市公司的影響偏利空。

娛樂本錢論通過整理，分析出可能受新規(guī)影響的影視公司或其股東，包孕新文化、華策影視、慈文傳媒、唐德影視、當(dāng)代東方、長城影視、東方網(wǎng)絡(luò)等，更多的公司則有待于進(jìn)一步挖掘。

減持新規(guī)新鮮出爐，矛頭直指3類股東

5月27日，證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》（證監(jiān)會公告〔2017〕9號），被行業(yè)稱為“減持新規(guī)”。這一規(guī)定的發(fā)布，可謂一石激起千層浪。整個端午節(jié)，關(guān)注本錢市場的人士都在熱議這次新規(guī)，歡欣鼓舞者有之，沮喪失望者也有之，紛歧而足。

據(jù)娛樂本錢論了解，新規(guī)主要針對以下3類股東的減持行為：

一是上市公司大股東，即控股股東和持股5%以上股東（大股東減持通過集中競價交易買入的股份除外）；

二是上市公司特定股東，即持有首次公開發(fā)行（IPO）前股票及上市公司非公開發(fā)行股票（定增）的股東；

三是上市公司董事、監(jiān)事、高級辦理人員（簡稱董監(jiān)高，余同）。

上述3類股東的突出特點是，要么具有持股優(yōu)勢，好比大股東、持股5%以上股東，對公司業(yè)務(wù)經(jīng)營和辦理決策具有較大影響；要么具有信息優(yōu)勢，好比董監(jiān)高，直接參與公司經(jīng)營辦理；要么具有持股成本優(yōu)勢，好比持有上市公司IPO前股份、定增股份等特定股份，取得股份的價格通常較低。

在監(jiān)管部門看來，由于這些股東具有優(yōu)勢地位，對其減持如不做須要的、有效的限制，極易影響上市公司穩(wěn)健經(jīng)營，破壞市場公平，損害中小投資者利益，因此需要予以特別規(guī)范。

因此，比擬以往減持規(guī)定，新的減持規(guī)定有以下4個新特點：

1.擴(kuò)大適用范圍。在規(guī)范大股東減持行為的基礎(chǔ)上，將特定股東減持納入監(jiān)管。

2.細(xì)化了減持限制。新增規(guī)定包孕：減持上市公司非公開發(fā)行股份的，在解禁后12個月內(nèi)不得超過其持股量的50%；通過集中競價交易方式的，在任意連續(xù)90日內(nèi)，減持股份的總數(shù)不得超過公司股份總數(shù)的1%；董監(jiān)高辭職的，仍須按原定任期遵守股份轉(zhuǎn)讓的限制性規(guī)定……3.強(qiáng)化了減持披露。大股東、董監(jiān)高應(yīng)當(dāng)通過向交易所陳訴并公告的方式，事前披露減持計劃，事中披露減持進(jìn)展，事后披露減持完成情況。

4.嚴(yán)格了減持罰則。對違反《實施細(xì)則》等減持行為，交易所可以采取書面警示、通報批評、公開譴責(zé)、限制交易等監(jiān)管辦法或者紀(jì)律處分。

監(jiān)管部門出臺減持新規(guī)的出發(fā)點是，要掩護(hù)二級市場的投資者，尤其是中小投資者的利益。不過，減持新規(guī)消息發(fā)布后，各類市場主體反應(yīng)紛歧。

新規(guī)波及影視行業(yè)，新文化、華策影視或首當(dāng)其沖？

證監(jiān)會此次新規(guī)，針對的是A股3000余家上市公司的相關(guān)股東和董監(jiān)高。對影視行業(yè)會有怎樣的影響，無疑是業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的焦點。

娛樂本錢論注意到，目前影視行業(yè)有多家上市公司的IPO前股份或定增股份已經(jīng)解除禁售限制，新規(guī)的出臺，無疑會給相關(guān)股東的減持行為帶來倒霉影響。

IPO前股份減持的案例，，好比新文化的股東豐禾樸實，新文化董事長楊震華持有該公司45%股權(quán)。5月4日，豐禾樸實通過深交所集中競價交易減持100股，減持后豐禾樸實持有新文化流通股2687.74萬股，占公司總股本的4.9999%，不再是持有公司5%以上股份的股東。

根據(jù)本來的規(guī)定，豐禾樸實持股比例低于5%之后，其后續(xù)減持具體數(shù)量不再受到限制。而新規(guī)出臺后，作為持有特定股份的股東，豐禾樸實在任意連續(xù)90個自然日內(nèi)，通過競價交易減持的股份不得超過總股本的1%，通過大宗交易減持的不得超過總股本的2%，合計不得超過3%。

在定增股份方面，目前華策影視的解禁股份規(guī)模比較大。按照公司本年5月10日發(fā)布的公告，5月12日華策影視解除限售股份數(shù)量為3229.47萬股，占公司總股本的1.85%；實際可上市流通股份為3229.47萬股，占總股本的1.85%。