一直以來，嗶哩嗶哩釋放的商業化信號頗為低調、克制。然而，兩年時間不到，嗶哩嗶哩影業股份近日卻被大股東200萬低價拋售，甚至可以說是“跳樓清倉”。嗶哩嗶哩影業和身后同樣面臨盈利碰壁問題的B站，一起成為了大眾唏噓的對象。

據公開信息顯示，目前B站上已經擁有超過一億的活躍用戶和超過100萬活躍的UP主，坐擁龐大的用戶群體和流量價值，以及在年輕人人群中的影響力。但其掌門人陳睿卻公開體現，B站一直處于虧損狀態。那么需要被拷問的是，B站為何至今還沒有找到商業化的業務突破口？

與股東“同一世界，兩個夢想”

兩年前，B站和尚世影業的“聯姻”曾讓同行羨慕不已。

2015年12月，估值超17億元的嗶哩嗶哩彈幕網（B站/bilibili）牽手尚世影業成立嗶哩嗶哩影業。據公開信息顯示，尚世影業出資450萬，持股45%；B站的運營主體持股40%；寬娛數碼（B站董事長陳睿個人投資）持有剩下15%的股權，尚世影業成為了嗶哩嗶哩影業最大股東。

B站成立影業，是希望能夠從社區型的平臺深入到內容制作方面，這樣一方面“自給自足”能夠省去購買版權的費用。另一方面，通過對作品的投資制作還能帶來版權以及廣告等其它方面的收入。

實際這也是大多數視頻網站以及像B站這樣做社區的平臺轉型的必經之路。

而B站在轉型方面，，其實還是存在必然優勢:首先是背后有最初騰訊的投資支持，別的嗶哩嗶哩的大股東尚世影業來頭也不小，曾出品《蝸居》、《甄嬛傳》等熱門影視作品，早前參與宣發的影片票房累計超過20億，2016年營收達到12億。然而即使有了這樣經驗豐富的合作伙伴，嗶哩嗶哩影業在內容制作上還是跌了跟頭，商業變現之路變得更加渺茫了。按照股權轉讓掛牌信息，嗶哩嗶哩影業目前沒有帶來任何營業收入，凈利潤為負0.61萬元。

自成立以來，嗶哩嗶哩影業投資的項目并不久不多。

2016年1月播出電影《神探夏洛克特別篇：可惡的新娘》是其成立后參與的首個項目，嗶哩嗶哩影業還在電影上映期間組織了另類不雅觀影活動，主打Cosplay演出。隨后，嗶哩嗶哩影業作為聯合出品方參與投資紀錄片《我在故宮修文物》和動畫電影《精靈王座》。但嗶哩嗶哩影業參與投資的紀錄片《我在故宮修文物》票房僅為645萬。可惜的是，該部電視紀錄片曾在B站上一夜爆紅，到了大屏幕卻失去了熱度。

按照陳睿的描述，喜歡B站的人群往往是95后、00后。B站營造了一種特殊的氛圍，彈幕保持起了各種思想的火花。

因而有分析指出，一旦B站的內容遷移到大銀幕，二次元文化里的那些熱鬧就會被湮沒。大銀幕說到底還是主流文化，那些流連于B站的亞文化人群，會因在三次元的世界里找不到語境而感到沮喪。因此，《我在故宮修文物》在院線市場表示冷清也就可以理解了。

一方面主流文化難盈利，同時，雙方發展不雅觀念的疏離也不成制止的導致了公司營收業績萎靡，或許這也是大股東要把公司股權“清倉”的最主要原因。

在2016年尚世影業發布年度片單，其中《約會愛情究竟是什么》和《求婚大作戰》是在2015年底由日本富士電視臺引進的翻拍項目。對于B站用戶而言，此類日本內容和產品具有極強的消費力，這兩部作品原計劃就是由嗶哩嗶哩影業參與制作。

但據了解，最終這兩部劇都沒有在嗶哩嗶哩影業體系內完成，而是尚世影業和騰訊視頻聯合出品。尚世影業頒布頒發的9個電視劇啟動計劃以及將于2017年上映的電影片單中，包孕了《只為那一刻與你相見》、《烈火如歌》、《紫川》等頭部大IP，出品方已無嗶哩嗶哩影業的身影。

究其原因，不外乎尚世影業對于優質IP商業化的渴求，B站擔憂“變質”后用戶出逃所表示出的克制，兩者矛盾顯然難以調和，但在這個時間節點上都是對自身負責任的選擇。

成也蕭何，敗也蕭何

廣告變現艱難

從產品自身來看，主流視頻網站的產品運營以內容為主，各大視頻網站搶購電視影視版權，綜藝合作、內容便宜，無一不是以內容來爭用戶，在商業變現上主要依靠廣告和增值辦事（會員）。

用戶數量迅速增長的背后，B站也正在告別早期依靠UP主上傳內容的野蠻生長階段。雖然B站是一個二次元屬性的互聯網公司，但它首先是一家對視頻內容有著強烈依賴的互聯網公司。

反不雅觀其他競品，2016年6月，愛奇藝付費會員超過2000萬；2016年11月，騰訊視頻付費會員超過2000萬，年增長300%；2016年12月，優酷付費會員突破3000萬。再結合這些巨頭們動輒百億的季度營收，而B站既無法制止和這些視頻領域的正版化和版權爭奪，也無法開脫用戶數量增長帶來的運營壓力的增長，二次元的屬性還讓它受到了比別人更多的限制，很明顯B站現階段仍然無法在規模上與傳統視頻網站抗衡，無法躋身于主流之位。

那么B站通過廣告來商業變現的主要途徑可行嗎？