2015年05月28日訊　國家發(fā)改委進一步放開對新興產業(yè)、重點領域專項企業(yè)債額度限制。結合近期監(jiān)管部門對于債券市場一系列放松政策，市場人士認為，鑒于當前經濟保增長壓力，這一系列措施意味著債市大幅寬松，預計這有助于降低企業(yè)項目建設融資門檻、擴大融資空間，短期內我國企業(yè)債發(fā)行規(guī)模或將有所擴大、舒緩城投企業(yè)流動性風險。

　　2015年05月27日，國家發(fā)改委網站正式發(fā)布《關于充分發(fā)揮企業(yè)債券融資功能支持重點項目建設促進經濟平穩(wěn)較快發(fā)展的通知》(以下簡稱《通知》”)，文件鼓勵優(yōu)質企業(yè)發(fā)債用于重點領域、重點項目融資，鼓勵企業(yè)發(fā)債用于特許經營等PPP項目建設。

　　《通知》提到，發(fā)行戰(zhàn)略性新興產業(yè)、養(yǎng)老產業(yè)、城市地下綜合管廊建設、城市停車場建設、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)示范基地建設、電網改造等重點領域專項債券，不受發(fā)債企業(yè)數量指標的限制。

　　同時，對于債項信用等級為AAA級，或由資信狀況良好的擔保公司(主體評級在AA+及以上)提供第三方擔保、或使用有效資產進行抵質押擔保使債項級別達到AA+及以上的債券，募集資金用于七大類重大投資工程包、六大領域消費工程項目融資，不受發(fā)債企業(yè)數量指標的限制。

　　中債資信認為，《通知》是適應我國目前經濟發(fā)展需要所進行的政策調整，與近期出臺的一系列政策文件具有一致性。從企業(yè)融資空間的角度來看，有關鼓勵重點領域項目融資、降低企業(yè)債券發(fā)行門檻等規(guī)定有利于降低企業(yè)項目建設的融資門檻，擴大融資空間。

　　值得注意的是，四類專項債也將不再受到發(fā)債企業(yè)數量指標的限制。今年4月份，國家發(fā)改委曾連發(fā)《戰(zhàn)略性新興產業(yè)專項債券發(fā)行指導》等四個專項債券的發(fā)行指引，鼓勵企業(yè)直接融資，發(fā)行戰(zhàn)略性新興產業(yè)、養(yǎng)老產業(yè)、城市地下綜合管廊建設、城市停車場建設等重點領域專項債券。

　　在企業(yè)債券發(fā)行條件上，發(fā)改委將城投類企業(yè)和一般生產經營類企業(yè)需提供擔保措施的資產負債率要求分別放寬至65%和75%;主體評級AA+的，相應資產負債率要求放寬至70%和80%;主體評級AAA的，相應資產負債率要求進一步放寬至75%和85%。債券募集資金占項目總投資比例也放寬至不超過70%。

　　受益于城投企業(yè)融資的空間擴大，各地項目建設投資規(guī)模也將相應擴大，投資對穩(wěn)增長的關鍵性作用可以得到更好的發(fā)揮，從而有力地促進經濟的穩(wěn)定增長，緩解經濟下行壓力。”中債資信稱。就對債券市場的影響而言，短期內我國企業(yè)債發(fā)行規(guī)模或將有所擴大，有利于緩解城投企業(yè)流動性風險。

　　發(fā)改委還適度提高區(qū)域經濟和債券風險跡象預警線，對符合國發(fā)[2014]43號文件精神，償債保障措施完善的企業(yè)發(fā)行債券，不與地方政府債務率和地方財政公共預算收入掛鉤;將本區(qū)域企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券、中期票據等余額一般不超過上年度GDP8%的預警線提高到12%。

　　發(fā)改委也鼓勵一般生產經營類企業(yè)和實體化運營的城投企業(yè)通過發(fā)行一般企業(yè)債券、項目收益?zhèn)⒖衫m(xù)期債券等，用于經有關部門批準的基礎設施和公共設施特許經營等PPP項目建設。

　　事實上，國家發(fā)改委從去年開始就謀劃啟動包括信息電網油氣等重大網絡、健康養(yǎng)老服務、生態(tài)環(huán)保、清潔能源、糧食水利、交通、油氣及礦產資源保障在內的7個重大工程包。

　　此前國務院轉發(fā)財政部、人民銀行、銀監(jiān)會《關于妥善解決地方政府融資平臺公司在建項目后續(xù)融資問題的意見》。《意見》要求，銀行業(yè)金融機構要在全面把控風險、落實信貸條件的前提下，繼續(xù)按照合同約定發(fā)放貸款，不得盲目抽貸、壓貸、停貸。

　　要看透這一系列政策背后的監(jiān)管態(tài)度，以及由此導致的政策實際執(zhí)行效果。”有券商債券研究員認為，當前中國經濟保增長壓力較大，而監(jiān)管態(tài)度變化，也意味著更具靈活性的政策執(zhí)行效果會發(fā)生更大的變化。